中金公司发布研究报告，维持舜宇光学科技（02382）“跑赢行业”评级，预测2024年和2025年归母净利润分别为26.03亿元和33.08亿元，并预测2026年收入和归母净利润分别为474亿元和40亿元，目标价为70.4港元。

报告指出，舜宇光学手机光学产品结构持续优化，ASP（平均售价）和毛利率均呈上升趋势。2024年，公司手机镜头和手机摄像模组出货量分别为13.24亿片和5.34亿片，尽管摄像模组出货量同比下滑6%，但由于高端产品（如7P镜头、高像素、潜望式、OIS模组）出货量增加，以及公司转向中高端市场，预计下半年ASP和毛利率将高于上半年，全年实现双位数增长。2025年，手机数码补贴政策落地以及手机光学创新（玻塑混合镜头、潜望模组下沉、像素升级等）有望进一步刺激换机需求，优化产品结构。

报告还看好舜宇光学在车载和AI眼镜领域的增长潜力。2025年或将成为智能驾驶升级大年和AI眼镜元年。随着更高阶智能驾驶技术向中低端车型渗透，车载摄像头平均单车搭载量有望增长，8MP摄像头渗透率也将提升，舜宇光学作为龙头企业有望从中受益。AI眼镜方面，公司具备摄像头、光波导、光机等全面的产品储备，有望在2025年AI眼镜放量元年中获得显著增长。