财联社记者近日采访了富达基金基金经理张笑牧，深入探讨了他的投资理念、市场观点及对投资者的建议。张笑牧毕业于复旦大学经济学院，拥有丰富的投资经验，曾覆盖多个行业，形成了对周期、科技、消费、宏观等领域的全面理解。

他的投资风格融合了成长投资和价值发现，追求股票投资收益的可持续增长，尤其关注创新驱动的成长机遇。他认为成功的投资不仅在于组合的长期增值，更在于通过价值发现而非炒作获得收益，重视企业能否为社会解决重要问题及其商业模式和经营能力。在个股选择和组合构建上，他平衡风险与回报，基于基本面研究判断个股收益空间和胜率，并根据宏观经济周期调整行业配置。他分享了2008年至2011年期间对通用航空产业的研究，以及如何在2024年抓住“低空经济”的投资机会的案例。

展望2025年，张笑牧认为市场仍面临不确定性，但他看好科技创新和内需消费领域。他认为，创新是应对经济挑战和人口老龄化的关键动力，而政府对内需消费的支持政策也为其复苏提供了保障。面对市场波动，他会根据波动原因采取不同的应对方式，例如在宏观经济持续调整时加强选股确定性，降低回报要求，甚至调低股票仓位；而在宏观经济低迷触底，且有望打破负循环时，增加对优先受益行业的配置。

对于投资者，张笑牧建议“量力而行”，根据自身风格和市场环境调节投资组合的风险暴露，在能力圈内进行投资，选择自己能够理解的基金策略。他强调投资组合应体现投资者的长期理念、中期策略和短期判断，并建议定期复盘，不断提升认知。

最后，张笑牧谈及被动投资和主动投资的区别，认为两者各有特点，适合不同投资者。他本人更认可主动投资，但强调投资者应选择符合自身投资理念和观点的品种进行操作。