核心观点：机械行业在2025年将呈现出结构性增长态势，投资策略应聚焦于基本面稳健、具备长期成长潜力的细分领域。

市场表现分析：根据Wind数据，本周（1月6日-1月10日）机械行业指数（中信）上涨0.35%，跑赢同期沪深300指数（下跌1.13%）和创业板指（下跌2.02%），显示出较强的韧性。然而，需警惕宏观经济波动对行业的影响。

宏观经济及行业景气度：

• 制造业持续扩张：12月制造业PMI为50.1%，虽较上月下降0.2个百分点，但仍保持扩张态势，显示出经济复苏的韧性。非制造业景气水平明显回升，为制造业发展提供支撑。
• 通胀压力缓解：12月份工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅较上月收窄，这将有助于降低企业生产成本，提升盈利能力。

行业发展趋势：

• 人形机器人加速量产：马斯克的表态显示，人形机器人产业化进程正在加速，预计2026年产量将大幅提升，这将带动相关产业链的快速发展。
• 海上风电持续高增长：中国风电装机规模持续扩张，海上风电增长尤为突出，预计2030年海上风电新增装机有望超过50GW，为相关设备制造商带来巨大机遇。

投资建议及标的：
我们建议投资者关注以下几条投资主线：

(1) 基本面稳健向上的资产：

• 工程机械：三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、浙江鼎力、山推股份等龙头企业，受益于基建投资的持续增长和行业集中度提升。
• 上游装备制造：中国船舶、中国动力、中集集团、海油工程、纽威股份、耐普矿机等公司，受益于能源安全战略和下游行业需求的增长。
• 出口导向型企业：巨星科技、泉峰控股等公司，受益于全球经济复苏和海外市场需求的增长。

(2) 等待周期复苏的资产：

• 顺周期行业：汇川技术、杭氧股份、华测检测、恒立液压、怡合达等公司，等待宏观经济回暖和行业周期复苏。
• 通用自动化：伊之密、海天国际、海天精工、纽威数控等公司，受益于自动化领域的持续增长和技术升级。

(3) 高成长型资产：

• 人形机器人：绿的谐波、贝斯特、北特科技、安培龙、柯力传感等公司，受益于人形机器人产业链的快速发展。
• 光伏设备：帝尔激光、晶盛机电、海目星等公司，受益于光伏行业的持续增长。
• 锂电设备：先导智能、联赢激光、利元亨、杭可科技、东威科技、骄成超声等公司，受益于新能源汽车和储能行业的快速发展。
• 风电设备：三一重能、海力风电、中际联合等公司，受益于风电装机规模的持续增长。
• 半导体设备：中微公司、长川科技、华峰测控、精测电子等公司，受益于国家集成电路产业政策的支持。

风险提示：

• 宏观经济波动可能导致机械产品需求下降；
• 原材料价格上涨可能压缩企业利润空间；
• 汇率波动可能影响出口企业盈利；
• 去产能进度不及预期等。

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