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华尔街见闻报道，标普500指数创下1966年以来最长的年终下跌天数，高盛顶级交易员Garrett指出市场波动超出预期，并警告称空头增多，技术面主导行情，市场流动性承压。
市场波动超出预期
Garrett表示，市场对未来两周标普500指数波动的预期为1.25%，但实际波动达到1.35%，超出预期。他认为，特朗普第二任期的第一年，市场不会像其第一任期那样平静，并提出以下建议：
- 关注等权重指数而非市值加权指数。 等权重指数能更好地反映市场整体表现，规避大型科技股的过度影响。
- 倾向于中型市值股而非大型市值股。 中型市值股通常具有更高的增长潜力，且风险相对较低。
- 配置部分资金到黄金和用6个月期权进行市场下行的保护。 黄金作为避险资产，可以在市场下行时提供保护，6个月期权则可以对冲短期风险。
- 关注波动率指数VVIX，110以上需警惕。 VVIX是衡量“VIX 期权”波动率的指标，其数值过高预示市场波动剧烈，投资者需要谨慎。
- 关注并购目标，尤其是美国以外地区，考虑到美元走强。 美元走强可能导致海外资产估值下降，从而带来并购机会。
新的波动模式和Gamma的重要性
高盛报告指出，2024年SPX期权市场出现新的“分区化”波动模式，风险事件导致波动率快速拉高，但又迅速回落。这种模式与Gamma（期权希腊字母）结构性供给有关。
市场广度下降和散户情绪降温
报告显示，12月市场广度显著下降，下跌个股数多于上涨个股数。同时，对大型科技股的疯狂买入已经显著降温。
期权成本和波动率压力指数
一年期平值（ATM）看涨期权成本较高，高盛预测即使标普500指数达到6500点，回报率也仅有约20%。此外，高盛自定义的波动率压力指数年底开始上升，预示市场波动性增强。
系统性资金的仓位变化
近期市场下跌可能触发系统性资金（如趋势跟踪、风险平价基金）的卖出，高盛估计过去一周已卖出约280亿美元全球股票，未来一周可能再卖出280亿美元。
区块链技术视角
虽然原文并未提及区块链，但我们可以从以下角度进行扩展：
- DeFi 与市场波动: 去中心化金融（DeFi）协议的兴起可能会加剧市场波动，因为DeFi协议通常具有更高的杠杆率和风险。 未来，监管机构对DeFi的监管力度可能会影响市场情绪和波动性。
- 稳定币和风险对冲: 稳定币可以作为一种风险对冲工具，但其自身也存在风险。 稳定币的稳定性受到多种因素影响，包括市场情绪、监管政策以及底层资产的价值波动。 对稳定币的依赖可能会加剧系统性风险。
- NFT 和市场情绪: 非同质化代币（NFT）市场的热度波动可能反映市场整体情绪，NFT市场的兴衰可能成为市场情绪变化的风向标。
总结
高盛的警告凸显了当前市场的不确定性。投资者需要密切关注市场动态，采取相应的风险管理措施，并根据自身情况制定投资策略。 同时，区块链技术的发展也为投资者提供了新的机会和风险，需要认真评估其影响。
