科創板新股安潔思遭股東拋售：一場意料之內的資本遊戲？

股東減持計劃曝光：誰在套現離場？

話說這安潔思(688581.SH)，自從在科創板風光上市之後，股價表現就跟雲霄飛車似的，讓人看得心驚膽戰。這不，才剛過一年，股東們就開始迫不及待地要減持了。中國經濟網昨晚披露的公告，簡直是赤裸裸地告訴大家：資本市場的遊戲，永遠是那麼現實！

公告上明明白白地寫著，苏州元生私募基金管理合伙企业(有限合伙)－苏州工业园区新建元二期创业投资企业(有限合伙)(以下简称“新建元”)、杭州天堂硅谷创业投资管理有限公司－宁波天堂硅谷正汇股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“天堂硅谷”)，這兩位股東爺，打算各自減持不超過1,622,700股，加起來就是3,245,400股，占了安潔思總股本的4.0078%。這可不是小數目，直接砸盤下來，小散戶們恐怕又要欲哭無淚了。

新建元、天堂硅谷：股東的經營盤算與精準時機

當然，股東減持的原因，公告裡總是寫得冠冕堂皇：「因企業自身的經營安排」。 說白了，就是覺得現在股價還行，趕緊套現落袋為安。 畢竟，誰會嫌錢多呢？

新建元和天堂硅谷這兩家公司，也算是創投圈的老手了。 他們選擇在這個時候減持，顯然是經過一番精打細算的。 一方面，安潔思上市也有一段時間了，該炒作的概念也炒得差不多了；另一方面，宏觀經濟形勢也不太明朗，落袋為安才是王道。 至於小散戶們的死活，恐怕不在他們的考慮範圍之內。

解禁期剛過就開鍘：是否另有隱情？

更值得玩味的是，這兩位股東手裡的股份，是今年5月20日才剛剛解禁的！ 也就是說，他們一拿到可以自由交易的股票，就立刻開始減持。 這速度，簡直是快到讓人懷疑人生。 難道是安潔思的基本面出了什麼問題？ 還是說，他們提前得到了什麼內幕消息？ 這種種猜測，都讓安潔思的未來，蒙上了一層陰影。

上市即破發：安潔思的估值迷思

發行價125.8元：高估值的背後

話說回來，安潔思當初的發行價，可是高達125.8元/股！ 這個價格，在當時的科創板，也算是數一數二的了。 可是，上市不到一年，股價就跌破了發行價，這到底是怎麼回事？ 難道是市場錯了？ 還是安潔思的估值本來就有問題？

要知道，科創板的股票，本來就帶有很強的泡沫成分。 很多公司，都是靠著一個概念、一個故事，就能拿到很高的估值。 安潔思也不例外。 雖然它號稱是做醫療內窺鏡的，但實際上，它的技術水平到底如何？ 市場競爭力到底有多強？ 這些問題，恐怕只有業內人士才清楚。

募資超額的喜與憂：錢多就一定好嗎？

更讓人覺得不可思議的是，安潔思當初IPO的時候，原本計劃募資7.7億元，結果最終卻募到了16.51億元，超額募資了8.8億元！ 這簡直是天上掉餡餅啊！

可是，錢多了就一定好嗎？ 其實未必。 錢太多，反而會讓公司不知道該怎麼花。 安潔思的招股說明書裡，雖然列了一堆募投項目，包括年產1000萬件醫用內窺鏡設備及器械項目、營銷服務網絡升級建設項目、微創醫療器械研發中心項目等等，但這些項目到底能不能順利落地？ 到底能不能產生預期的效益？ 這些都還是未知數。

更何況，錢太多也容易滋生腐敗。 一個不小心，就會讓公司的管理層把錢給揮霍掉了。 到時候，不僅股東的利益受損，公司的發展也會受到影響。

中信證券的承銷費：旱澇保收的券商生意

說到這裡，就不得不提一下安潔思的保薦機構——中信證券。 這次安潔思IPO，中信證券可是賺得盆滿缽滿，光是保薦及承銷費用，就拿走了1.28億元！ 這簡直是躺著賺錢啊！

而且，不管安潔思的股價是漲是跌，中信證券的錢都已經穩穩地落袋為安了。 這就是券商的生意經：旱澇保收，穩賺不賠。 至於投資者的死活，他們才不在乎呢。

分紅與送股：股價的障眼法？

慷慨的現金分紅：股東們的盛宴

安潔思在2023年搞了個大手筆，向全體股東每10股派發現金紅利14.5元（含稅），這可不是小數目。表面上看，是對股東的回饋，但實際上，這更像是一場股東們的盛宴，尤其是那些持股比例較高的機構投資者。

要知道，現金分紅對於股價的影響是中性的，甚至在某些情況下，還會導致股價下跌。因為分紅會減少公司的淨資產，從而降低每股的價值。更何況，對於那些需要繳納高額稅收的股東來說，分紅到手的錢，還要被政府拿走一部分，實在是得不償失。

紅股派送：稀釋股權的另類解讀

除了現金分紅，安潔思還每10股派送紅股4股（含稅）。這種操作，看似股東手裡的股票變多了，但實際上，卻稀釋了每股的價值。因為公司的總股本增加了，而公司的盈利能力卻沒有相應的提高。

更重要的是，紅股派送往往被市場解讀為利好，從而吸引更多的投資者入場。但實際上，這只是一種障眼法，目的是為了拉高股價，方便大股東們套現離場。想想看，股價漲上去了，那些早期投資者，不就可以趁機大賺一筆了嗎？

投資者：誰來保護散戶的利益？

在資本市場上，散戶永遠是弱勢群體。他們信息不對稱，專業知識不足，很容易被市場上的各種消息所迷惑，最終成為大股東們的韭菜。安潔思的這波操作，再次暴露了科創板監管的不足，以及對散戶利益保護的缺失。

如果監管部門不能夠及時出手，遏制這種損害投資者利益的行為，那麼科創板的未來，恐怕 будет 非常危險。畢竟，一個沒有信任的市場，是沒有生命力的。

科創板的隱憂：創新還是圈錢？

科創板的定位：支持創新企業還是方便資本退出？

科創板設立的初衷，是為了支持那些具有創新能力和發展潛力的企業。但現在看來，很多企業只是把科創板當成了一個圈錢的工具。上市之後，融了一大筆錢，卻並沒有真正投入到技術研發和產品創新上，而是把錢花在了擴張規模、營銷推廣，甚至是購買理財產品上。這種行為，簡直是對科創板的侮辱！

更可悲的是，很多企業在上市之前，就已經知道自己的技術水平和市場前景並不樂觀，但為了能夠成功上市，他們會不惜代價地進行包裝和炒作，甚至會弄虛作假，欺騙投資者。這種現象，在科創板上並不少見。

破發潮：科創板的估值體系亟待重塑

自科創板開板以來，破發的股票越來越多。這說明，科創板的估值體系已經出現了嚴重的問題。很多股票的估值，都遠遠超過了其實際價值。這種高估值，不僅讓投資者承擔了巨大的風險，也扭曲了市場的資源配置。

要知道，股票的估值，應該建立在企業的盈利能力和發展前景之上。如果一個企業連盈利都做不到，或者未來的發展前景不明朗，那麼它的股票就不應該享有過高的估值。否則，這就只是一場擊鼓傳花的遊戲，最終受傷的還是那些接盤的散戶。

監管的盲點：如何避免劣質企業渾水摸魚？

科創板的監管，一直備受爭議。一方面，監管部門為了支持創新企業，放寬了上市的門檻，允許一些尚未盈利的企業上市。另一方面，監管部門對上市公司的監管力度卻不夠，導致很多劣質企業得以渾水摸魚，坑害投資者。

要解決這個問題，監管部門需要加強對上市公司的審核，提高上市的標準，同時也要加大對違規行為的處罰力度，讓那些想要造假圈錢的企業付出沉重的代價。只有這樣，才能夠保護投資者的利益，維護科創板的健康發展。

安潔思的未來：技術實力能否支撐股價？

內窺鏡市場：紅海還是藍海？

安潔思所處的醫療內窺鏡市場，看似前景廣闊，但實際上競爭異常激烈。一方面，國際巨頭如Olympus、Stryker等，在這個領域深耕多年，擁有雄厚的技術實力和品牌優勢。另一方面，國內也有不少企業正在崛起，試圖在這個市場上分一杯羹。安潔思想要在這個紅海中脫穎而出，難度可想而知。

更何況，醫療器械行業的技術更新換代非常快。如果安潔思不能夠持續投入研發，保持技術領先，那麼很快就會被競爭對手超越。到時候，股價下跌也是在所難免的。

研發投入：能否轉化為核心競爭力？

研發投入是衡量一家企業創新能力的重要指標。安潔思在招股說明書中也強調了其在研發方面的投入。但是，研發投入並不一定能夠轉化為核心競爭力。如果研發方向錯誤，或者研發成果不能夠及時商業化，那麼再多的研發投入也是徒勞的。

更重要的是，研發投入需要長期堅持。如果安潔思只是把研發當成一個短期的噱頭，為了吸引投資者而進行投入，那麼它的技術實力也很難得到真正的提升。到頭來，恐怕只會是竹籃打水一場空。

安潔思的挑戰：來自國內外巨頭的壓力

安潔思面臨的挑戰，不僅來自於技術方面，還來自於市場方面。國際巨頭在品牌、渠道、客戶等方面，都擁有巨大的優勢。國內企業雖然在價格方面具有一定的競爭力，但在技術和質量方面，與國際巨頭相比還存在一定的差距。安潔思想要在市場上站穩腳跟，需要付出更多的努力。

總而言之，安潔思的未來充滿了不確定性。它的股價能否得到支撐，取決於它的技術實力、市場競爭力和管理能力。如果安潔思能夠在這些方面都做得出色，那麼它的股價或許還有上漲的空間。但如果它不能夠克服這些挑戰，那麼它的股價恐怕還會繼續下跌。投資者在做出決策之前，需要仔細權衡風險和收益。