前言：深圳南山——AI具身智能的星辰大海？

机器人的硬实力与应用场景的双重诱惑

深圳南山，这个地方简直就是科技圈的“郭書瑤”，总是能吸引眼球。作为国内人工智能和机器人产业的双高地，它在具身智能领域握着两张王牌：一是扎实的机器人硬件制造基础，这就像練了50年的硬氣功，底子硬；二是丰富多样的应用场景资源，简直就是个巨大的试验场，随便你折腾。你想象一下，早上在周氏蝦捲店里看到送餐机器人，下午在写字楼里遇到智能安保巡逻，晚上回家还有扫地机器人帮你打扫卫生，这种感觉，就像是提前进入了科幻电影！但，真的是这样吗？

乐动机器人IPO：一场视觉感知技术的豪赌？

招股书背后的秘密：营收结构与市场定位

近期，深圳乐动机器人股份有限公司递交了招股书，准备在香港联合交易所上市。说实话，现在机器人公司都赶着趟儿IPO，不知道是真有实力，还是想趁着风口捞一笔。咱们先看看乐动的招股书，这玩意儿就像是“中職”选秀前的球探报告，藏着不少秘密。2024年，视觉感知产品传感器的收入达到3.5亿元，占总收入的72.9%；算法模块的收入为9871万元，占21.1%；割草机器人的收入为2327万元，占5%。这数据说明啥？说明乐动现在就是靠“眼睛”吃饭，而且主要客户是扫地机器人厂商。这让我想起以前的“3013”事件，核心技术受制于人，风险不小啊！

超越同行的智能眼睛：视觉感知技术的领先者？

乐动机器人号称是全球范围内以视觉感知技术为主导的机器人企业中的佼佼者，通过“智能眼睛”技术赚的钱，比其他同类型企业都多。这话听着挺唬人，但仔细想想，现在搞AI的公司哪个不吹自己是“全球领先”？不过，乐动能把视觉感知技术做到这种程度，确实有两把刷子。但问题是，光有“眼睛”够吗？机器人光能看，不会“思考”，那也只是个高级玩具。

谁在幕后操盘？阿里系资本的加持

乐动机器人的发展历程中，少不了资本的推波助澜。圆璟鼎恒（由阿里巴巴CEO吴泳铭领导的机构）、源码资本、深圳市高新投、中金浦成、华业天成、西藏万青等知名投资机构都是它的股东。尤其是阿里系的资本入局，让人不禁联想到“chatgpt 當機”背后的算力大战。看来，乐动这次IPO，不仅是为了圈钱，更是为了站队，争取在未来的AI大战中占据一席之地。

视觉感知：乐动机器人的增长引擎，割草机是下一个台積電除息？

从激光雷达到四目矩阵：技术演进的野心

2018年，乐动机器人发布了首款激光雷达产品和SLAM算法，并集成到扫地机器人中。之后，又搞出了全球首款消费级Mini DTOF雷达，想把视觉感知技术推广到更多领域。他们的产品线包括DTOF激光雷达、三角测量激光雷达、固态线性激光雷达、四目矩阵传感器模块。这一路走来，感觉乐动是想all in视觉感知，打造一个“AI界的intel”。但问题是，技术路线选择对了，就能成功吗？

600万台背后的故事：市场占有率的真相

到2024年，搭载乐动机器人视觉感知技术的智能机器人超过600万台，看起来很牛，好像已经成了行业标杆。但是，市场占有率只有1.6%，排名第一。这说明什么？说明这个市场太分散了，竞争太激烈了，谁想一家独大，没那么容易。而且，600万台里面，有多少是扫地机器人？有多少是真正有价值的应用？这恐怕只有乐动自己心里清楚。

智能割草机：能否复制扫地机器人的神话？

乐动机器人把智能割草机看作是第二个增长动力，2025年实现了第二代智能割草机器人的量产。说实话，我对这个方向有点怀疑。智能割草机这个市场，需求真的有那么大吗？而且，割草这种事情，真的需要那么智能吗？别到时候，割草机成了“逢甲大學性平事件”一样的笑话。

百亿市场：视觉感知技术的未来

根据灼识咨询的数据，全球智能机器人视觉感知技术市场规模从2020年的136亿元增长到2024年的285亿元，年复合增长率达到20.3%。预计到2029年，市场规模将扩大到702亿元。这个数据听起来很诱人，但也要看到，这702亿的大蛋糕，有多少能落到乐动机器人的碗里？而且，随着“grok”等新型AI技术的崛起，视觉感知技术会不会被颠覆？这些都是未知数。

盈利困境：乐动机器人的阿喀琉斯之踵？

亏损、毛利率下滑：财务数据的冰冷现实

近三年来，乐动机器人的净亏损率持续下降，从31.3%降至12.1%，但毛利率也逐年下降，从2022年的27.3%降至2024年的19.5%。这就像是“中華職棒”的战绩，表面上看起来有所进步，但实际上问题不少。营收是上去了，但赚钱能力却下降了。这说明什么？说明乐动在市场竞争中，不得不牺牲利润来换取市场份额。这种策略，短期内或许有效，但长期来看，绝对不是长久之计。

现金流告急：上市融资的迫切性

截至2024年12月31日，乐动机器人持有的现金及现金等价物为4695万元，面临盈利能力的考验，因此上市融资以增强资金实力成为公司当前最为迫切的需求。这就像是“台鐵”面临的困境，缺钱！没钱就没法搞研发，没法扩大生产，没法在市场上竞争。所以，上市融资，对于乐动来说，是生死攸关的大事。但问题是，资本市场也不是慈善机构，乐动能拿出什么来吸引投资者？

群雄逐鹿：视觉感知市场的白热化竞争

随着人工智能、自动驾驶、人形机器人等领域的迅猛发展，全球视觉感知技术市场的竞争愈发激烈，吸引了众多新兴企业和科技巨头的参与。这就像是“malaysia đấu với việt nam”的足球赛，竞争激烈，谁都想赢。乐动机器人面对的，不仅是禾赛科技、速腾聚创、图达通、SICK AG等老牌劲旅，还有无数新兴的创业公司。想要在这个市场中脱颖而出，难度可想而知。

市场份额第一的背后：挑战与机遇并存

在2024年，前五大企业的市场份额约为6.2%，其中乐动机器人以1.6%的市场份额位居行业之首。这个数据，既是荣誉，也是挑战。市场份额第一，说明乐动在视觉感知技术领域有一定的实力。但市场集中度分散，也意味着乐动随时可能被其他竞争对手超越。想要保持领先地位，乐动需要不断创新，不断提升产品竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

机器人IPO大跃进：集体冲刺的背后

仙工智能、云迹科技：谁能笑到最后？

近期，仙工智能和云迹科技也递交了招股书，准备上市。这就像是“jepang vs indonesia”的足球赛，大家都想冲进世界杯。仙工智能背后有科沃斯、IDG资本等大佬支持，云迹科技则有腾讯、阿里、科大讯飞等巨头撑腰。这两家公司，一个专注于移动机器人，一个深耕酒店服务机器人，各有优势。但谁能笑到最后，还真不好说。

宇树科技、智元机器人：人形机器人的未来之战？

宇树科技最近完成了股份制改造，智元机器人也开始招聘证券事务主管，这都被解读为IPO的信号。这两家公司，都瞄准了人形机器人这个未来方向。宇树科技在运动控制方面有优势，智元机器人则有“馆长”的加持。人形机器人，被认为是“AI的终极形态”，但现在还处于非常早期的阶段。这两家公司，能不能在未来的人形机器人大战中脱颖而出，还有待观察。

谁在制造泡沫？资本市场的狂欢

这么多机器人公司扎堆IPO，让人不禁怀疑，这其中是不是有泡沫？资本市场对AI的热情，是不是被过度放大了？很多机器人公司，现在还处于亏损状态，商业模式也不清晰。如果只是为了圈钱而上市，最终只会害了自己，也坑了投资者。希望这些公司，能真正拿出有价值的产品和服务，而不是靠“PPT”来忽悠人。

深圳速度与AI野心：谁能抓住具身智能的浪潮？

劉香君、南方朔怎么看？

深圳，这座城市就像是打了鸡血一样，永远充满着创业的激情和对未来的渴望。从当年的“深圳速度”到今天的“AI野心”，深圳一直在追逐着最新的科技浪潮。具身智能，被认为是继“chatgpt”之后，又一个可能改变世界的领域。深圳，能否抓住这次机会，成为具身智能时代的领头羊？这不仅需要技术上的突破，更需要政策上的支持和资本的加持。至于“劉香君”和“南方朔”怎么看？我猜他们肯定会说：“年轻人，好好干，但也要小心别摔跟头！”深圳的“军人加薪”速度如果能赶上AI的发展速度，那估计就真的“星辰大海”了。现在搞AI就像是“ice”挑战“lady gaga 日本”演唱会一样，既刺激又充满未知。说不定过几年，我们就能看到“王齊麟”代言的智能羽毛球机器人，或者“吳婉君”在“逆統戰”游戏中操控AI士兵。未来会怎样，谁也说不准，但可以肯定的是，深圳，绝对不会错过这场AI盛宴。