基金调研背后的真相：银华基金的“选妃”式投资考察？

令人困惑的“调研”：走过场还是真知灼见？

证券之星披露的这则银华基金调研报告，读来总觉得有些不对味。与其说是深度调研，不如说是基金公司按部就班的“选妃”流程。机构调研本应是穿透表象、挖掘企业真实价值的利器，但从披露的调研纪要来看，内容过于程式化，充斥着企业“自卖自夸”的陈词滥调，以及基金公司不痛不痒的提问。这种蜻蜓点水式的调研，真的能帮助投资者做出明智的决策吗？还是仅仅为了给持有人一个“尽职调查”的交代？

裕太微：华丽PPT下的隐忧

裕太微的“大规模出货”、“规模量产”、“国际先进水平”，字眼华丽得让人心动。但仔细推敲，2.5G网通以太网物理层芯片究竟技术含量几何？车载以太网的“一些国内主流车企”究竟是哪些？2025年车载交换机芯片量产，能否如期实现？海外营收看似增长迅猛，但7375.73万元的绝对值又能说明什么？将战略投资委员会升级为“可持续发展委员会”，是否仅仅是为了迎合ESG概念，为企业贴金？

伟思医疗：美好愿景与现实的差距

伟思医疗的调研纪要，充满了乐观主义的论调。“一季度业绩回暖”、“多点发力”、“稳健且合理”、“增长空间大”、“市场潜力巨大”，这些美好的字眼，能否掩盖其净利润下滑的窘境？2025-2026年营收增长率的目标，是基于理性的分析，还是拍脑袋的臆想？毛利率下滑的原因，真的是会计准则调整和产品销售结构调整这么简单？非侵入式脑机接口、塑形磁、精神康复、医美，伟思医疗的摊子铺得太大，真的有足够的资源和实力支撑其“全面开花”吗？

东微半导：数据回暖的“虚火”？

东微半导2024年净利润暴跌71.27%，2025年一季度业绩看似回暖，但能否持续？收购电征科技，能否顺利切入算力服务器电源和新能源汽车功率模块市场？48V汽车电子电气架构的前景固然美好，但竞争也异常激烈。东微半导在中低压屏蔽栅、IGBT、模块和第三代半导体等领域的布局，能否在激烈的市场竞争中脱颖而出？值得深思。

龙旗科技：空中楼阁还是未来蓝图？

龙旗科技的“全球化布局”、“智能手机业务稳定增长”、“AI PC、智能眼镜、穿戴类产品及汽车电子成为主要增长点”、“提升研发效率”、“加大研发投入”，听起来雄心勃勃。但全球经济下行，消费电子市场萎靡，龙旗科技的这些“增长点”真的靠谱吗？“1+2+X”战略看似全面，实则分散资源。汽车电子业务聚焦智能座舱域产品，但竞争对手众多，龙旗科技的优势何在？

翔宇医疗：康复机器人概念的“狂欢”？

翔宇医疗2024年净利润大幅下滑，2025年Q1依然不见起色。康复机器人、脑机接口的概念炒作得热火朝天，但短期内难以贡献实质性的利润。便携式外骨骼助行机器人何时能真正上市销售？经颅磁辅助治疗机器人解决了“靶点定位难、治疗易脱靶”的问题，但疗效究竟如何？脑机接口和外骨骼机器人结合的产品，真的能解决下肢肌力较弱患者的康复问题吗？

银华基金：规模至上的“困局”

银华基金资产管理规模庞大，排名靠前，但业绩表现却乏善可陈。规模的扩张，是否牺牲了投资的质量？基金经理人数众多，但明星基金经理凤毛麟角。银华数字经济股票发起式A近一年增长62.89%，看似亮眼，但能否持续？银华基金的“选妃”式调研，能否真正帮助投资者找到优质的投资标的？还是仅仅是为了维持其庞大的资产管理规模？