別把「穩定幣」當真：幣安的 LDUSDT 遊戲

就在幣安興高采烈地宣布即將推出名為 LDUSDT 的「獎勵型保證金資產」時，我腦子裡的第一反應是：又要搞什麼名堂？ 繼 BFUSD 之後，這家交易所巨頭似乎鐵了心要在「穩定幣」的邊緣瘋狂試探。但拜託，能不能別再玩這種文字遊戲了？

收益型保證金？小心幣安的文字遊戲

幣安官方聲明裡，清清楚楚地寫著 LDUSDT「並非穩定幣」。很好，至少他們還沒完全昧著良心。 但所謂的「收益型保證金資產」又是什麼鬼？ 說白了，就是把你的 USDT 鎖進幣安的「簡易收益彈性產品」裡，然後給你一個名為 LDUSDT 的代幣，讓你拿著它去玩合約交易。

這聽起來很美妙，既能當保證金，又能賺收益。 幣安還貼心地告訴你，持有 LDUSDT 就能從他們的「保本賺幣」活期產品中獲得實時的年化回報率。 但我必須潑一盆冷水，這種「一魚兩吃」的好事，背後往往藏著你看不見的風險。 別忘了，幣安可不是慈善家。 他們推出這些產品，最終目的還是為了自己的利益。 透過 LDUSDT，他們能一邊賺取借貸利息，一邊收割合約交易的手續費和資金費。

某位加密社區大佬還煞有介事地分析，說幣安可以用 FDUSD 來重建借貸和永續合約的流動性，然後用底層的 USD 去賺美債收益，搞一波「三雕」。 我只想說，這位大佬可能忘了，幣安的「收益」最終還是要從用戶身上刮下來的。 LDUSDT 本質上就是幣安與用戶分享這些收益的產品？ 別傻了，更大的份額肯定還是進了幣安的口袋。

LDUSDT 與 BFUSD：新瓶裝舊酒？

幣安推出 BFUSD 的時候，的確引起了一些關注，甚至連一些小交易所都開始模仿。 但 BFUSD 最終的表現如何？ 只能說，雷聲大雨點小。 現在又來一個 LDUSDT，難免讓人懷疑，這是不是幣安在炒冷飯？

BFUSD 的高收益神話：一場專業玩家的遊戲

BFUSD 的最大問題，就是收益波動性太大。 它的收益由基礎利率和交易加成兩部分組成，而且持有上限還跟 VIP 等級掛鉤。 這意味著，只有那些交易量大的專業玩家，才能真正享受到 BFUSD 的高收益。 普通散戶？ 抱歉，你們只能喝點湯。

更可氣的是，BFUSD 的收益高度依賴市場行情。 牛市的時候，APY 可能高達 38%，讓你覺得自己撿到了寶。 但一旦市場行情不好，交易量萎縮，APY 就會直線下降，甚至接近於 0%。 去年年底，市場流動性好的時候，BFUSD 的 APY 還能維持在 20-30% 左右。 但今年 2-3 月份，APY 就開始斷崖式下跌。 這說明什麼？ 說明 BFUSD 根本不是一個穩定的收益來源，而是一個投機工具。

LDUSDT：看似穩定的糖衣炮彈？

相比之下，LDUSDT 似乎更注重穩定性。 幣安聲稱，LDUSDT 的收益來自於「保本賺幣」的年化收益，包括平台手續費、借貸收入和一些低風險投資的回報。 也就是說，LDUSDT 的收益來源更加多元化，不容易受到市場波動的影響。

但問題是，穩定性是要付出代價的。 LDUSDT 的收益率肯定不會像 BFUSD 那樣高。 在牛市裡，這種收益率可能根本不值一提。 但在熊市裡，對於那些既想保住本金，又想賺點小錢的保守型投資者來說，LDUSDT 或許是一個不錯的選擇。 此外，LDUSDT 不依賴用戶自身的交易策略，操作起來也更加簡單，更容易吸引散戶參與。

然而，我仍然對 LDUSDT 持謹慎態度。 畢竟，幣安的產品，向來都是以「創新」為名，行「收割」之實。 LDUSDT 看起來很美，但實際效果如何，還有待時間檢驗。 我建議大家在參與之前，一定要仔細閱讀相關條款，充分了解潛在風險。 千萬不要被高收益沖昏了頭腦，盲目跟風。

幣安的野心：收益穩定幣背後的槓桿迷局

幣安接連推出 BFUSD 和 LDUSDT，絕不僅僅是為了給用戶提供更多的投資選擇。 這背後，隱藏著幣安更大的野心。

穩定幣活性化：幣安生態的續命丹？

BFUSD 更像是一個投資工具，是幣安在牛市裡為交易員提供的額外「Buff」。 而 LDUSDT 則是一道門，打通了 Simple Earn 和期貨交易的通路，激勵保守型用戶在熊市裡也參與交易。 無論是 BFUSD 還是 LDUSDT，幣安真正的目的是將大量閑置在交易所的穩定幣活性化，並套上槓桿的外殼，讓它們持續為幣安生態提供活力。

換句話說，幣安想要把用戶的穩定幣變成自己的「燃料」，推動幣安生態的發展。 穩定幣就像一塊流動性毛巾，幣安正試圖用更大的手擠壓出更多的水。 但問題是，在「放水」之前，這塊毛巾能撐多久？ 幣安能否靠這些手段度過加密貨幣市場的寒冬？ 我對此持懷疑態度。

誠然，幣安的創新精神值得肯定。 但在加密貨幣這個充滿風險的市場裡，創新往往意味著更大的風險。 對於普通投資者來說，最重要的是保持清醒的頭腦，不要被幣安的花言巧語所迷惑。 永遠記住，沒有免費的午餐。 幣安提供的「收益」，最終還是要從你自己的口袋裡掏出來的。 在參與任何投資產品之前，請務必做好充分的 research，了解潛在風險，並根據自己的風險承受能力做出明智的決策。