近期，许多读者表达了对以太坊本轮表现的失望。我也曾多次表达类似观点，但失望之余，更需理性分析。

以太坊的低迷并非其自身问题，而是整个加密生态应用创新不足的体现。以太坊在去中心化程度、社区凝聚力及团队执行力上仍是智能合约公链的佼佼者。一些所谓的以太坊问题，例如基金会透明度、团队侧重基础设施建设而非应用开发等，在我看来并非缺陷。以太坊致力于构建一个去中心化、中性、抗审查的基础设施，为应用提供良好的运行环境，而应用创新则应由全球开发者来主导。

关于价值捕获被二层扩展分走的问题，无需担忧，二层扩展的安全性最终仍依赖于以太坊，其价值最终会回流至以太坊，这反而会增强整个生态的活力和竞争门槛。

以太坊走过许多磨难，经受了诸多考验，正因如此才成就了其今日的地位。任何试图挑战其地位的项目都必须经受类似的考验。短期价格表现不能决定项目的长期潜力，以太坊的成长历程充分说明了这一点。

本轮周期最惊艳的创新是比特币的铭文协议，可惜应用创新跟进乏力。整个加密生态的应用创新普遍不足，这导致机构投资者难以找到有价值的投资标的，资金大量流向比特币，使其价格相对其他代币大幅上涨。

加密生态的未来取决于真正的应用创新和新的商业模式，而以太坊依然是最有可能实现这一目标的平台。尽管短期价格表现不佳，但我依旧看好以太坊的长期发展潜力，并坚守我的仓位。