本周沪锌2502合约价格下跌，收于24145元/吨，周环比跌2.1%。这篇文章对这一价格走势进行了深入分析，从供给、需求和宏观经济三个方面入手，探讨了导致锌价下跌的原因以及未来走势的可能性。

供给方面：

• 锌精矿库存累积：锌精矿港口库存和冶炼厂原料库存持续增加，表明锌精矿供应充足。这增加了锌锭的潜在产量，对锌价构成利空。
• 锌锭产量增加：预计1月份国内锌锭产量将超过53万吨，环比增加，进一步加剧市场供应压力。
• 进口窗口打开：沪伦比价走强，使得进口锌具有价格优势，进口窗口打开，也增加了国内市场的供应。
• 冶炼厂原料供应充足，锌精矿加工费上调： 这也体现了供给端相对宽松的局面。

需求方面：

• 临近春节，下游需求减弱：北方镀锌厂开工率下降，终端需求疲软，镀锌管销量和开工率均下降。临近春节假期，下游企业开工率普遍下降，需求进一步萎缩。
• 压铸锌合金和氧化锌下游企业年前补库： 虽然部分下游企业存在补库行为，但这并不能抵消整体需求下降带来的压力。
• 结构件出口较好： 这部分需求相对稳定，但规模相对较小，不足以扭转整体需求疲软的局面。

宏观经济方面：

• 美联储会议纪要暗示暂停降息，服务业PMI上升、非农新增就业超预期，长期通胀预期抬升： 这对全球大宗商品市场构成利空，打压了锌价。
• 国内财政政策预期更积极： 这对市场情绪有一定的提振作用，但其影响可能小于美联储政策的影响。

库存方面：

• 锌锭社会库存下降，LME锌库存周环比减少： 这在一定程度上支撑了锌价，但考虑到供给增加和需求下降的压力，这种支撑作用有限。

未来展望：

综合来看，虽然锌锭社会库存下降和积极的国内财政政策预期对锌价构成一定的支撑，但锌精矿库存累积、锌锭产量增加以及下游需求减弱等因素仍然构成较大的压力。临近春节假期，下游企业开工率将进一步下降，需求将持续低迷。因此，短期内沪锌价格可能仍面临下行压力，投资者需要关注反弹做空机会。 需要注意的是，以上分析基于当前市场信息，未来价格走势还需持续关注市场动态和政策变化。