真金不怕火煉？Matrixport 重金押注 XAUm，背後的水有多深？

一場豪賭：300 萬美元的黃金夢？

新加坡，7 月 10 日——Matrixport 這家公司，你如果混幣圈，不可能沒聽過。號稱全球領先的一站式加密金融服務平台，說白了就是啥都想撈一筆。這次，他們宣布旗下投資部門 Matrixport Ventures 已經砸了 300 萬美元等值的 XAUm。而且，重點是，他們還打算繼續加碼！這讓人不禁要問：他們是瘋了嗎？還是看到了什麼我們凡人看不到的未來？

300 萬美元，說多不多，說少也不少。對於 Matrixport 這種體量的公司來說，可能只是九牛一毛。但問題是，他們買的是 XAUm！不是比特幣，不是以太坊，而是黃金代幣！這年頭，誰還玩黃金？還要是鏈上的黃金代幣？難道 Matrixport 真的相信，區塊鏈能讓老掉牙的黃金起死回生？

更讓人匪夷所思的是，他們竟然把這次投資定義為“戰略儲備”。戰略儲備是什麼概念？那是國家隊才會用的詞！Matrixport 這是要幹嘛？把自己當成加密世界的中央銀行了嗎？還是說，他們預感到什麼風向，準備用 XAUm 來穩定幣價，抵抗市場風險？總之，這背後肯定有故事，而且絕對不簡單。

XAUm 是何方神聖？真金白銀還是空中樓閣？

LBMA 認證：鍍金的招牌？

XAUm 號稱是 Matrixport 旗下 RWA 代幣化平台 Matrixdock 發行的黃金代幣，而且還 1:1 錨定 LBMA 認證的 99.99% 純度實物黃金。聽起來是不是很厲害？LBMA（倫敦金銀市場協會）可是黃金市場的權威機構。但是，拿到 LBMA 認證就真的萬無一失了嗎？

別忘了，雷曼兄弟當年也是華爾街的明星企業，還不是說倒就倒？LBMA 認證只能證明 XAUm 背後確實有黃金，但無法保證這些黃金的安全。誰知道 Matrixport 會不會把黃金拿去做抵押，或者乾脆挪作他用？更何況，這些黃金還放在 Brink’s、Malca-Amit 這種全球頂級金庫裡，說是托管，但實際上誰能保證這些金庫不會出問題？畢竟，歷史上也不是沒有發生過金庫被盜的事件。

多鏈部署：四處逢源還是缺乏核心？

XAUm 的另一個賣點是多鏈部署，號稱支持 Ethereum、BNB Chain、Plume、HashKey 等多個區塊鏈。這聽起來很美好，好像 XAUm 無所不能，可以在各個鏈上自由流動。但實際上，多鏈部署也可能意味著缺乏核心競爭力。一個真正有價值的代幣，應該專注於一個或幾個核心鏈，建立起自己的生態系統。像 XAUm 這樣四處逢源，反而容易讓人覺得它沒有自己的特色，只是在蹭各個鏈的熱度。

更何況，多鏈部署也增加了 XAUm 的風險。每個鏈都有自己的安全漏洞，一旦其中一個鏈被攻擊，XAUm 也可能受到牽連。Matrixport 真的有能力保護 XAUm 在所有鏈上的安全嗎？這恐怕是一個很大的挑戰。

鏈上採用率 Top 3：自賣自誇還是真材實料？

Matrixport 還聲稱，XAUm 已經與 UniSwap、PancakeSwap、Kinza Finance 等知名協議達成合作，並且躋身黃金代幣鏈上採用率 Top 3。這聽起來好像 XAUm 很受歡迎，很多人都在使用它。但是，鏈上採用率 Top 3 就能說明 XAUm 真的有價值嗎？

別忘了，很多加密貨幣項目都會通過各種手段來刷數據，例如刷交易量、刷用戶數等等。Matrixport 有沒有可能也在做同樣的事情？更何況，即使 XAUm 的鏈上採用率真的是 Top 3，也並不意味著它真的有很大的市場。畢竟，黃金代幣這個市場本身就很小眾，就算做到第一名，也賺不了多少錢。所以，這個鏈上採用率 Top 3 更多的是一個宣傳噱頭，並不能真正證明 XAUm 的價值。

避險？抗通膨？XAUm 能否成為鏈上金融的諾亞方舟？

宏觀不確定性：永遠的藉口？

Matrixport 在公告裡提到，在全球宏觀不確定性加劇、避險需求持續升溫的背景下，XAUm 作為鏈上黃金的基石資產，展現出強大價值韌性。這句話聽起來是不是很耳熟？每次市場下跌，總有人跳出來說“宏觀經濟不好，大家要避險”。好像所有投資決策都可以歸咎於宏觀經濟。

但事實是，宏觀經濟從來都是不確定的。今天有烏克蘭戰爭，明天可能有台灣海峽危機，後天說不定又來個金融海嘯。如果每次都要等到宏觀經濟明朗了才投資，那可能一輩子都沒機會賺錢。更何況，黃金作為避險資產，真的能跑贏通膨嗎？過去幾十年，黃金的表現其實乏善可陳，還不如買房地產或者股票。

機構配置：羊群效應還是理性選擇？

Matrixport 還說，戰略持有 XAUm 已成為機構優化財務儲備、提升抗風險能力的重要配置。這句話更是充滿了暗示，好像只要是機構都在買 XAUm，你不買就落伍了。但事實是，機構投資者並不像我們想像的那麼聰明。很多時候，他們也是盲目跟風，看到別人買什麼就買什麼，生怕錯過了機會。

這種“羊群效應”在加密貨幣市場尤其明顯。當年 ICO 泡沫的時候，無數機構湧入市場，結果血本無歸。現在 DeFi、NFT 這麼火，又有多少機構在裡面踩坑？所以，不要迷信機構投資者，他們也會犯錯，而且有時候犯的錯比我們還大。Matrixport 這次戰略儲備 XAUm，到底是看到了什麼真正的價值，還是純粹的跟風炒作？這恐怕只有他們自己心裡清楚。

Matrixport 的野心：打造黃金代幣金融帝國？

全生態體系：畫大餅還是真布局？

Matrixport CEO John Ge 放話說，要持續圍繞 XAUm 推動更多鏈上應用場景落地，打造覆蓋交易、借貸、投資等全生態黃金代幣金融體系。聽起來是不是很像區塊鏈項目的標準說辭？每個項目都想打造自己的生態，但真正成功的又有幾個？

Matrixport 想做的，無非就是把傳統金融的那些東西搬到鏈上，然後用 XAUm 作為底層資產。但問題是，鏈上金融真的需要黃金嗎？現在 DeFi 這麼火，各種演算法穩定幣、合成資產層出不窮，誰還會用黃金來做抵押？更何況，黃金的波動性相對較低，並不適合做高槓桿的交易。Matrixport 想要打造的黃金代幣金融帝國，恐怕只是空中樓閣，難以落地。

監管牌照：披著羊皮的狼？

Matrixport 在公告裡還不忘強調，自己擁有香港信託公司牌照、放債人牌照、瑞士 FINMA 資管牌照等等。這些牌照聽起來很唬人，好像有了這些牌照，Matrixport 就成了合規的典範。但事實是，監管牌照並不代表安全。當年 Mt.Gox 交易所也是有牌照的，還不是一樣跑路了？

更何況，Matrixport 拿到的這些牌照，並不一定適用於所有的業務。例如，香港的信託公司牌照，只能用於管理信託資產，並不能用於交易加密貨幣。瑞士的 FINMA 資管牌照，也只能用於管理傳統資產，並不能用於管理加密資產。Matrixport 拿著這些牌照，更多的是為了給自己貼金，讓投資者覺得他們很靠譜，實際上卻是在打擦邊球。

獨角獸光環：虛榮還是實力？

Matrixport 曾經被 CB Insights 評為 “全球 50 家最有前景的區塊鏈和加密公司之一”，並且入選胡潤“2024 全球獨角獸榜”。這些榮譽聽起來很耀眼，好像 Matrixport 已經是加密世界的頂級玩家。但事實是，這些榜單的評選標準並不透明，很多時候都是看誰的融資額高，誰的估值高。Matrixport 能上榜，很可能只是因為他們背後有雄厚的資本支持，並不代表他們真的有很強的技術實力或者商業模式。

更何況，獨角獸公司也並不一定能成功。當年 WeWork 也是風光無限，估值高達 470 億美元，結果上市失敗，現在已經瀕臨破產。Matrixport 會不會重蹈 WeWork 的覆轍？這恐怕是一個很大的問號。

Matrixdock 的 RWA 夢：黃金代幣能點石成金嗎？

短期美債代幣：試水溫還是真創新？

Matrixdock 作為 Matrixport 集團旗下的 RWA（現實世界資產）代幣化平台，亞洲首發短期美債代幣產品（STBT），並於 2024 年推出錨定 99.99% 純度 LBMA 實物黃金的黃金代幣（XAUm）。這聽起來好像 Matrixdock 在 RWA 領域做了很多嘗試，但仔細分析，這些嘗試的成色卻值得懷疑。

短期美債代幣，說白了就是把美國國債放到鏈上進行交易。這確實是一個創新，但創新並不代表有價值。美國國債本身就是一個非常穩定的資產，收益率也很低。把它放到鏈上，除了增加交易的便利性之外，並沒有帶來太大的價值提升。更何況，美國國債的收益率受到美國聯準會的控制，Matrixdock 無法改變這一點。所以，這個短期美債代幣，更多的是一個試水溫的產品，並不能真正改變 RWA 的格局。

信任與治理：空喊口號還是真行動？

Matrixdock 號稱要持續推動數字資產領域的信任與治理標準升級，為投資者提供多元化的資產配置機會。這句話聽起來很動聽，但實際上卻很空洞。信任和治理，是區塊鏈領域永恆的話題，但真正能做好的又有幾個？Matrixdock 真的能建立起一套完善的信任和治理機制嗎？這恐怕是一個很大的挑戰。

更何況，信任和治理並不是靠喊口號就能實現的，需要實際的行動和長期的積累。Matrixdock 成立時間並不長，也沒有什麼成功的案例，如何讓投資者相信他們有能力建立起一個值得信賴的 RWA 生態系統？這恐怕是他們需要認真思考的問題。

TADS 生態系統卓越獎：安慰獎還是肯定？

Matrixdock 憑藉其在交易與流動性解決方案方面的創新，獲得 “2023 年 TADS 生態系統卓越獎（Ecosystem Excellence Award）”。這個獎項聽起來好像很厲害，但實際上卻是一個小眾獎項，並沒有太大的影響力。TADS（Tokenized Assets & Digital Securities）是一個關注代幣化資產和數字證券的行業組織，Matrixdock 獲得他們的獎項，只能說明他們在這個小圈子裡有一定的知名度，並不能證明他們真的有很強的實力。

更何況，獎項這種東西，很多時候都是靠關係或者靠贊助拿到的。Matrixdock 有沒有可能通過一些手段來獲得這個獎項？這我們不得而知。但可以肯定的是，這個 TADS 生態系統卓越獎，更多的是一個安慰獎，並不能真正證明 Matrixdock 的價值。