昔日胰島素明星甘李藥業：股東高管紛紛拋售，是套現離場還是另有隱情？

甘李藥業，這家曾經在胰島素市場叱吒風雲的企業，近年來似乎風光不再。還記得當年它挾著國產胰島素龍頭的光環，在上海證券交易所主板上市，引發無數投資者追捧。那時，甘李藥業的股價一路飆升，市值也水漲船高，簡直是A股市場上的一顆耀眼明星。然而，好景不長，隨著市場競爭的加劇和政策環境的變化，甘李藥業的業績開始出現下滑，股價也隨之跌跌不休。更令人震驚的是，近日甘李藥業發布了一則公告，宣布股東及董事、高級管理人員的減持股份計劃。這無疑給本就陰雲密布的甘李藥業，又增添了一絲寒意。股東高管集體拋售股票，究竟是單純的套現離場，還是公司內部出現了更深層次的問題？這背後又隱藏著怎樣的秘密呢？讓我們一起來抽絲剝繭，探尋真相。

作為一個曾經的醫藥行業觀察者，我必須坦率地說，看到這個消息，我內心是五味雜陳的。一方面，我為甘李藥業的現狀感到惋惜，畢竟這是一家曾經承載著國產胰島素希望的企業。另一方面，我也對這種股東高管紛紛套現的行為感到疑惑和警惕。要知道，在資本市場上，股東和高管的行為往往被視為公司發展前景的風向標。如果他們都開始拋售股票，那是不是意味著對公司未來的發展失去了信心？又或者，他們已經提前嗅到了某些不為人知的風險？這些問題，都值得我們深入思考和探討。畢竟，在商言商，資本的嗅覺是最敏銳的，他們的一舉一動，往往都蘊含著深刻的商業邏輯。

股東高管減持計畫曝光：旭特宏達領銜，焦嬌、孫程緊隨其後

根據甘李藥業的公告，這次減持計畫可謂是“組團來襲”。打頭陣的是北京旭特宏達科技有限公司（以下簡稱“旭特宏達”），這家公司可不簡單，它是甘李藥業的員工持股平台。紧随其后的是公司董事焦嬌和高級管理人員孫程。旭特宏達計劃減持不超過3,399,518股，焦嬌擬減持不超過67,500股，孫程則計劃減持不超過20,000股。雖然單看每次減持的數量，似乎並不算特別驚人，但考虑到他们身份的特殊性，以及在公司中所扮演的角色，这仍然引起了市场的广泛关注。

紙面富貴終究是空？員工持股平台的套現考量

旭特宏達作為員工持股平台，其減持行為更值得玩味。員工持股平台的設立，初衷往往是為了激勵員工，將員工的利益與公司的發展緊密結合。通過讓員工持有公司股份，分享公司成長的紅利，可以提高員工的歸屬感和工作積極性。然而，當股價下跌，或者員工有其他財務需求時，持股平台也可能面臨套現的壓力。畢竟，對於大多數員工來說，手中的股票可能就是他們最重要的資產之一。當生活壓力來臨時，將紙面富貴變成真金白銀，也是人之常情。但問題在於，員工持股平台的減持，往往會被市場解讀為對公司前景的信心不足，從而引發股價進一步下跌，形成惡性循環。

更何況，旭特宏達在公告中也坦承，本次股份減持是“旭特宏達持股平台內其他自然人股東，通過旭特宏達間接持有公司股份的現任公司董監高及實際控制人不參與本次股份減持。”這句話的信息量很大。它暗示了，參與本次減持的，可能是一些已經離職或者不再擔任重要職務的員工。這些員工可能更需要將手中的股票變現，以改善生活或者進行其他投資。但無論如何，這都表明，甘李藥業的員工持股平台，正在面臨著成員結構的變化和利益訴求的差異。

甘忠如的光環與旭特宏達的股權迷局：誰在主導這場資本遊戲？

甘忠如，甘李藥業的靈魂人物，控股股東和實際控制人，持有旭特宏達65.02%的股權。可以說，旭特宏達的任何舉動，都離不開甘忠如的授意和掌控。這位曾經帶領甘李藥業走向輝煌的企業家，如今又在盤算著什麼呢？是為了應對當前市場的挑戰，不得不採取一些權宜之計？還是另有更深遠的戰略考量？

實控人的左手倒右手：甘忠如與旭特宏達的利益糾葛

甘忠如持有旭特宏達的絕對控股權，這意味著他可以通過旭特宏達，間接控制甘李藥業的股份。這種股權結構，在民營企業中非常常見，可以方便企業家進行資本運作和股權激勵。但同時，也容易產生一些利益衝突和道德風險。例如，甘忠如可以通過調整旭特宏達的持股比例，來影響自己在甘李藥業的控制權。或者，他可以利用旭特宏達進行一些關聯交易，從而損害其他股東的利益。當然，這些都只是猜測，我們沒有證據表明甘忠如做了任何違規的事情。但這種潛在的風險，是客觀存在的，值得我們關注。

更重要的是，甘忠如作為甘李藥業的實際控制人，他的決策和判斷，直接影響著公司的發展方向。如果他對公司的前景持樂觀態度，他可能會選擇增持股份，以示支持。反之，如果他對公司感到悲觀，他可能會選擇減持股份，以規避風險。因此，甘忠如的任何舉動，都會被市場解讀為對甘李藥業的信心指標。而這次旭特宏達的減持，無疑給市場傳遞了一個不太積極的信號。雖然甘忠如本人並未直接參與減持，但作為旭特宏達的實際控制人，他難辭其咎。

上市募資的豪情壯志：如今看來，是否只是畫餅充飢？

甘李藥業於2020年6月29日風光上市，發行價高達63.32元/股。那時候，公司描繪了一幅美好的藍圖，聲稱要將募集資金用於營銷網絡建設、胰島素產品美國註冊上市、胰島素產業化等項目。這些項目聽起來都非常誘人，似乎只要順利完成，甘李藥業就能夠實現跨越式發展，成為全球領先的胰島素企業。然而，四年過去了，這些項目的進展如何呢？是否真的如期實現了預期的效益？

中信證券、東方證券：上市背後的推手，如今作何感想？

甘李藥業的上市，離不開中信證券和東方證券這兩家券商的保駕護航。中信證券擔任保薦機構（聯席主承銷商），東方證券承銷保薦有限公司擔任財務顧問（聯席主承銷商）。它們不僅幫助甘李藥業完成了上市的各項準備工作，還在市場推廣和股價維護方面，發揮了重要作用。當年，它們一定對甘李藥業的前景充滿信心，才會願意投入大量資源，幫助其上市。但現在，看到甘李藥業的股價一落千丈，業績表現不如人意，不知道它們作何感想？是否會後悔當初的選擇？或者，它們仍然堅信甘李藥業能夠走出困境，重振雄風？

募集資金用途大公開：是真金白銀投入研發，還是肥了誰的腰包？

根據招股說明書，甘李藥業的募集資金用途非常廣泛，涵蓋了營銷、研發、產業化等多個方面。其中，用於營銷網絡建設的資金最多，佔據了相當大的比例。這表明，甘李藥業非常重視市場推廣和銷售渠道的建設。但問題在於，在胰島素集採的大背景下，單純依靠營銷手段，是否還能有效提升產品的銷量和市場份額？此外，用於研發方面的資金，是否足夠支持甘李藥業進行創新，開發出更具競爭力的產品？這些問題，都需要我們仔細審視。畢竟，如果募集資金沒有得到有效利用，不僅會損害股東的利益，也會阻礙公司的長期發展。

兩次募資33億，股價卻一落千丈：甘李藥業的增長神話破滅？

甘李藥業通過首次公開發行和向特定對象發行，總共募集了超過33億元的資金。這筆巨款，本應成為公司發展的強勁動力，助力其在激烈的市場競爭中脫穎而出。然而，令人遺憾的是，甘李藥業的股價卻在上市後一路下跌，從最高點跌去了近七成。這種巨大的反差，讓人不禁懷疑，甘李藥業的增長神話是否已經破滅？

分紅派息的慷慨：是回饋股東，還是掩蓋業績頹勢的障眼法？

2020年8月，甘李藥業曾大手筆分紅派息，向全體股東每股派發現金紅利0.5元，每股派送紅股0.4股。這種慷慨的分紅行為，在當時贏得了不少股東的讚譽。但現在看來，這種分紅是否只是為了回饋股東，還是為了掩蓋公司業績的頹勢，穩定股價的一種手段呢？畢竟，分紅派息雖然可以讓股東獲得短期的收益，但如果公司沒有持續的盈利能力，這種分紅最終也只是杯水車薪，無法從根本上解決問題。

二級市場的無情：投資者用腳投票，甘李藥業還有未來嗎？

在二級市場上，投資者是用腳投票的。當他們對一家公司失去信心時，就會紛紛拋售股票，導致股價下跌。甘李藥業的股價持續下跌，表明投資者對其未來的發展前景並不看好。他們可能認為，在胰島素集採的大背景下，甘李藥業缺乏足夠的競爭力，無法在激烈的市場競爭中生存下去。當然，股價下跌並不意味著甘李藥業就沒有未來。但它確實給公司敲響了警鐘，提醒公司必須採取有效的措施，改善經營狀況，重塑投資者的信心。

胰島素集採的衝擊波：甘李藥業的寒冬將至？

胰島素集採，這項旨在降低藥品價格、惠及廣大患者的政策，對於甘李藥業來說，無疑是一次巨大的衝擊。集採意味著藥品價格的大幅下降，這將直接影響甘李藥業的營收和利潤。更重要的是，集採也改變了市場競爭的格局，迫使企業必須在成本控制、產品創新等方面下更大的功夫。對於那些缺乏競爭力的企業來說，集採無疑是一場生死存亡的考驗。甘李藥業，能否在這場考驗中勝出呢？

創新乏力、產品單一：甘李藥業的困局與轉型挑戰

長期以來，甘李藥業的產品線相對單一，主要集中在胰島素領域。這種產品結構，在市場需求旺盛、競爭壓力較小的情況下，可以帶來穩定的收益。但一旦市場環境發生變化，或者競爭對手推出更具優勢的產品，甘李藥業就容易陷入被動。更重要的是，甘李藥業在創新方面，似乎也缺乏足夠的動力和投入。雖然公司也聲稱要加大研發力度，開發新產品，但從實際情況來看，其創新成果並不明顯。在醫藥行業，創新是企業生存和發展的根本。如果甘李藥業不能在創新方面取得突破，就很難在激烈的市場競爭中立於不敗之地。因此，甘李藥業必須加快轉型升級的步伐，拓展產品線，加強創新能力，才能在集採時代找到新的增長點。

結語：風光不再的甘李藥業，是時代的眼淚，還是咎由自取？

曾經的國產胰島素之光，如今卻面臨著股東減持、股價下跌、業績下滑等多重困境。甘李藥業的遭遇，讓人唏噓不已。是政策環境的變化，讓它無所適從？還是自身發展的策略失誤，導致了今天的局面？或許，兩者兼而有之。在醫藥行業，沒有永遠的贏家，只有不斷適應市場變化，持續創新，才能立於不敗之地。甘李藥業的案例，值得我們深思。它既是時代發展的縮影，也是企業經營的警鐘。希望甘李藥業能夠從中吸取教訓，重新找回方向，為中國的醫藥事業做出更大的貢獻。當然，這一切還有待時間的檢驗。畢竟，在資本市場上，一切皆有可能。