Siegfried
OKX 美國上市傳聞：大師兄的土澳觀察與幣圈風雲
最近幣圈最大的八卦莫過於 OKX 要在美國借殼上市的傳聞，這消息簡直像b-2轟炸機投下震撼彈，炸得比特幣價格都跟著心跳加速。想當初郭昱晴還在節目上聊0050股價，現在大家都在討論OKX上市後的估值了，真是世事難料！消息一出，OKB直接拉升了10個點，簡直比吃了阿家生蠔還興奮。有人說這是牛市到頂的訊號，也有人說這是star_okx（徐明星）財富自由的里程碑。但身為一個在土澳看風景的“大師兄”，我總覺得事情沒那麼簡單。
我本來想去訂閱Yueqi_Yang記者的文章，看看她的深度分析，但看到幾百刀的訂閱費，我還是默默關掉了頁面。畢竟，省下來的錢，我還可以去twitch上看travis scott演唱會重播。還是自己做點功課，跟大家聊聊我的看法吧，反正line today也不會給我流量。
Star 的招安之路：一盤大棋的背後
合規的代價與長遠的佈局
首先，必須要恭喜一下star_okx，這傢伙的布局終於要開花結果了。想當年，他為了合規，寧可捨棄大量的C端用戶，減少OKB的賦能，甚至在錢包大戰的關鍵時刻，自廢武功，贊同業務走合規。這在當時很多人看來簡直是瘋了，就像林智勝突然宣布要改打高爾夫一樣讓人摸不著頭緒。但現在回頭看，這完全是一盤大棋啊！
OKX早期在上幣和打新業務上的激進，到後來的異常保守，這不是在把用戶往外趕嗎？ 但如果把美股上市這條線串起來，就能理解了。這就像是皇家馬德里 對 帕丘卡的比賽，看似毫無關聯，但最終的目標都是勝利。從野蠻生長到跨入主流金融，不壯士斷腕是不行的。這就像薛楷莉當年毅然決然轉行一樣，需要極大的勇氣和決心。
一句話總結：Star為了“招安”，真的是煞費苦心，之前那些“迷之操作”的謎底，現在開始逐漸揭曉了。就像團結國家十講一樣，看似高深莫測，實則暗藏玄機。
上市看點：OKB 的命運與華爾街的想像
OKB：雞肋還是金蛋？
如果OKX真的要在美國上市，那OKB很可能就變成一塊燙手山芋，甚至必須被邊緣化。這就像安立奎·赫南德茲突然被交易到道奇一樣，讓人措手不及。所以，今天OKB會漲，可能是因為市場上沒啥其他更相關的標的可以炒作了。畢竟，大家總要找點樂子，就像宮雪花偶爾也要出來刷刷存在感。
過去兩年，OKB很少像BNB一樣被賦予打新功能，很大原因就是為了避免增強其證券屬性，以免落入Howey Test（證券認定標準）的框架。如果OKB真的被定義為證券，那可就比台鐵票價漲價還讓人頭疼了。
監管的緊箍咒：SEC 的鷹眼
在美國證券監管機構（SEC）眼中，絕大多數平台幣都可能被認定為「未註冊證券」，OKB自然也難逃法眼。這就像荷姆茲海峽一樣，充滿了不確定性。SEC對平台幣的態度，簡直比唐綺陽看星盤還嚴格！
舉幾個例子：
- BNB：在SEC對Binance提起的訴訟中，明確指出BNB屬於證券。
- FTT：FTX倒塌後，FTT也被SEC指為違法證券。
- COINBASE：COINBASE上市前，甚至主動放棄發行平台幣，以避免潛在的法律風險。這就像護國山台中寺的師父們，為了清修，連hami video都不敢多看。
所以，如果OKX想順利在美上市，OKB的“證券風險”就是個巨大的障礙。現在，OKB就處於一種“不敢推又不能砍”的尷尬狀態。我個人推測，OKX後續可能會拆分業務結構，將OKB的運營權獨立給非美國主體，作為國際市場的權益型代幣或去中心化的公鏈GAS。這就像鹿兒島和宮古島一樣，雖然都屬於日本，但發展策略卻截然不同。
我問了幾個朋友，他們有的認為OKB甚至會被架空，成為“被拋棄的遺產”，即便OKX成功上市後，也會刻意淡化OKB的存在。我個人比較同意這種觀點：$OKB可能會被保留下來，但會盡量去除與CEX之間的強綁定關係，轉而滿足去中心化的需求，比如OKX的公鏈。這就像kd 交易一樣，看似是解體，實則是為了更好的重組。
最後結論：現階段，我不太會去投資$OKB，做空也要小心，因為這個幣太過中心化。除非市場理解錯邏輯關係，把OKX上市=利好OKB，產生fomo，不然我也不敢輕舉妄動。畢竟，投資這種事情，還是要像詹榮鋒一樣謹慎。
OKX 上市基本面分析：錢包是王牌？
我查了一下OKx美國業務負責人@Roshan_OKX在今年4月的文章，他們已經正式對美國用戶開放註冊，並計劃在今年晚些時候向全美推廣。他們主打的概念是“加密貨幣超級應用程式”，提供更深的流動性、更低的交易費和更先進的交易工具。這就像大谷翔平一樣，全能！
值得一提的是，OKX的錢包也會同步開放，相較於CEX，OKX的錢包的確是碾壓式的優勢。這就像lpga的球員，技術精湛。
如果未來上市成功，看股票基本面，其實就是看公司的核心盈利能力。就像espn nba的分析師一樣，要看數據說話。
Coinbase 的啟示：營收結構大解密
我查了一下Coinbase的業務營收，主要來自以下幾個方面（以其最近幾年的財報為基礎）：
- 交易收入（Transaction Revenue）：佔比最大，佔Coinbase總營收的70%左右（牛市期間甚至更高）。
- 訂閱與服務收入：Staking、託管、Earn、USDC利息等，約佔20–35%（逐年提升）。
OKX 的殺手鐧：錢包經濟的想像空間
而OKX的營收主要分佈在以下幾個核心模塊：
- 交易手續費（涵蓋現貨、槓桿、衍生品）：最主要收入。
- 存提款手續費（支持多國法幣）：穩定法幣通道收入。
- 質押/DeFi 抽成（Web3 服務）：未來可期。
但目前，OKX的大殺器——錢包，還沒有開啟swap收費。如果接下來把美國市場的“韭菜”們的口味也養刁了，開啟每筆swap抽水的模式（目前Rabby錢包是每筆抽水0.25%），那將是非常可觀的收入，而且穩定。這就像運彩一樣，穩賺不賠！
加上OKX之前在全球佈局拿下的合規牌照，通過美股上市可以對其基本面構成正向加成，因為能顯著提升OKX在全球其他地方已獲牌照的資本化價值和市場信任度（放大器）。
現在，大家能看出@star_okx布局的草蛇灰線、伏脈千里了吧？的確是有一手！如果股票上市了，估值不是太誇張的話，我個人是有想法買入的。畢竟，誰不想跟著大佬一起喝湯呢？就像顧健晏一樣，眼光獨到。
破冰之旅：OKX 上市對 CEX 行業的影響
監管的態度轉變：CeFi 的春天要來了？
我覺得OKX上市成功的可能性非常高！甚至幾乎可以肯定會起到“破冰”和“開閘”的作用。這就像sga帶領雷霆 對 溜馬的比賽，一場勝利就能改變整個球隊的士氣。
OKX的成功上市，將是傳統金融監管體系首次實質性承認大型CEX的合法商業模式和風控能力。這等於對整個行業發出一個強烈信號：“CeFi不是原罪，合規可以上市！”這就像美國職棒終於承認了大谷翔平的價值一樣，具有里程碑意義。
對比Coinbase這種天生“貴族”的美國本土CEX來說，OKX代表的是從幣圈野蠻生長的草根CEX，是華人主導的CEX，是更原生的幣圈一代。這就像林智勝從中華職棒到加入mlb一樣，代表著本土力量的崛起。
美國SEC、CFTC、香港SFC、新加坡MAS等監管機構，都會密切關注OKX上市的結構、風控框架、信息披露方式。OKX如果能成功，尤其對於Binance和Bybit這種在全球有巨大體量但尚未實現公開資本化的交易所，是一個路線的驗證。這就像kd當年加入勇士隊一樣，引發了整個聯盟的關注。
Binance、Bybit 的機會與挑戰
如果OKX上市後表現良好（比如市值高、流動性好、財務數據穩定），二級市場會對CEX賽道重新估值。到時候，投行會主動找上門，為Binance、Bybit、甚至Bitget安排上市路徑。（當然，合規成本會非常大，我不認為當前很多CEX會願意接受這個代價）。這就像travis scott的演唱會門票一樣，價格高昂，但依然一票難求。
而一些對沖基金和養老金也會開始布局CeFi股權，促進一級融資-上市退出-再募資的閉環形成。這就像以色列股市一樣，吸引了全球投資者的目光。
我的主觀結論：別人的財富自由，我的投資參考
總而言之，這次OKX的上市傳聞，就像唐綺陽的星座運勢一樣，有人歡喜有人愁。對於star_okx來說，這可能是財富自由的敲門磚，但對於我們這些小散戶來說，更重要的是保持清醒的頭腦。
首先，OKB不見得能從OKX的美國上市中受益，投資需要謹慎。除非你像宮雪花一樣，對自己的魅力充滿自信，不然還是要三思而後行。
其次，OKX如果上市成功，其業務基本面在美國市場是有競爭力的，尤其是錢包業務。加上其海外提前牌照布局，股價估值不容小覷。但也要注意，股市的風險就像荷姆茲海峽的局勢一樣，瞬息萬變。
最後，OKX如果成功，將成為CeFi歷史上的“破冰事件”。雖然它不會立即讓Binance、Bybit上市，但會開啟路徑，讓市場與監管機構首次認真對待“CeFi的資本市場化可能性”。這就像b-2轟炸機的出現，改變了戰爭的格局。
加密貨幣正規軍化的進程在加速了，新的“大時代”即將來臨！但無論時代如何變遷，我們都要保持獨立思考的能力，就像顧健晏一樣，在風雲變幻的市場中，找到屬於自己的投資之道。畢竟，別人的財富自由，只是我們的投資參考。
