上周(0106-0110)沪深300指数下跌1.13%，建材板块(中信)下跌1.53%，除玻璃纤维和陶瓷板块外，其他板块均录得负收益。凯伦股份、立方数科、四通股份、濮耐股份和英洛华涨幅居前。重点推荐组合表现分化，西部水泥、华新水泥、三棵树和高争民爆下跌，中材科技和海螺水泥小幅上涨，濮耐股份涨幅显著。

房地产市场方面，1月4日至10日，30个大中城市商品房销售面积同比下降7.86%，环比下降46.49%，全国多地出现“退地潮”，房企退地反映出房地产市场环境变化和企业资金压力。预计2025年“退地”现象将持续增加。

关于水泥价格，历史数据显示，年初淡季水泥价格跌幅在9元到30多元不等，受春节时间和年初盈利水平影响。考虑到2025年春节较早，淡季较短，且当前水泥库存水平较低(全国平均58%)，预计今年年初水泥价格跌幅可能相对有限。2024年第四季度水泥企业业绩有望创下年内新高，一季度业绩仍可期待，建议关注春季躁动行情以及出海、低介电电子布等结构性机会。

本周重点推荐组合包括西部水泥、中材科技、华新水泥、海螺水泥、三棵树、东方雨虹和濮耐股份。 风险提示：基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。