行情回顾：建材板块表现亮眼

市场整体回顾

过去五个交易日（0303-0307），沪深300指数上涨1.39%，建材（中信）板块表现突出，涨幅达到2.52%，所有板块均实现正收益。这表明市场整体情绪积极，建材板块更是展现出较强的增长势头。

个股表现及推荐组合回顾

个股方面，立方数科（+24.1%）、四川双马（+11.6%）、松发股份（+11.1%）、西大门（+10.7%）和英洛华（+10.7%）涨幅居前，显示出市场对这些个股的积极追捧。上周重点推荐的组合表现如下：中材科技（+1.4%）、西部水泥（+8.5%）、三棵树（+3.2%）、华新水泥（+4.6%）、海螺水泥（+3.6%）、濮耐股份（+6.2%）。整体来看，推荐组合也取得了不错的收益。

政策解读与市场展望：稳中求进，关注涨价品种

房地产政策定调：稳字当头

据Wind数据，0301-0307一周，30个大中城市商品房销售面积达到146.75万平方米，同比增长18.90%，显示房地产市场出现回暖迹象。3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，政府工作报告对房地产相关工作进行了重点部署，多次强调“稳”字，如“稳住楼市股市”、“更大力度促进楼市股市健康发展”、“持续用力推动房地产市场止跌企稳”。对于2025年，报告指出将实施适度宽松的货币政策，并优化和创新结构性货币政策工具，以更大力度促进楼市股市健康发展。

基建与地产展望：需求有望增长

“因城施策调减限制性措施，更大力度促进楼市股市健康发展”成为2025年房地产工作的重要方向。政府工作报告中对基建和地产的定调继续保持稳中求进的政策思路，且在资金端保障更为充分的情况下，实物工作量的落地有望进一步刺激建材需求增长。

投资策略：关注水泥和涂料价格变化

上周螺纹钢开工率、水泥发货率环比继续回暖，当前需求端正处于淡季向旺季过渡的阶段。应重点关注价格端体现出积极变化的品种，如水泥和涂料。上周江浙沪水泥开始第二轮推涨，熟料第三轮推涨，主要受益于错峰生产执行有效且库存保持低位，验证了自去年四季度以来企业追求利润的策略转向仍在延续。涂料方面，头部企业立邦、三棵树自年初以来在逐步提价，背后是供给格局在优化。因此，当前时点继续推荐水泥及涂料龙头。

本周重点推荐组合

中材科技、西部水泥、三棵树、华新水泥、海螺水泥、濮耐股份

风险提示

基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。

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