江苏天工科技股份有限公司（天工股份，834549.BJ）近日北交所上市申请已获审核通过，进入注册阶段。公司主要从事钛合金粗加工，产品包括钛板坯、钛锭和钛棒等。申万宏源证券担任保荐机构。

天工股份2023年业绩表现亮眼，营收同比增长170.05%，净利同比增长142.57%。但一季度增速放缓后，三季度出现营收同比下降15.39%，净利同比增幅仅为10.54%，这引发市场关注。

然而，更令人费解的是公司核心原材料——海绵钛的去向。数据显示，2021年至2023年上半年，天工股份海绵钛采购量与钛及钛合金材料产量存在显著差异。2021年和2022年，采购量略低于产量；但2023年及上半年，采购量却大幅超过产量，差异分别超过1200吨和500吨。

按照正常的会计核算逻辑，这上千吨海绵钛应体现在公司原材料库存的增加上。然而，公司数据显示，2022年末原材料及在产品余额为1.89亿元，2023年上半年却锐减至1.18亿元，这与巨额海绵钛采购量严重不符。这上千吨海绵钛究竟去向何处？

此外，天工股份在上市募资、扩产前夕，却进行了近10%的裁员，这同样值得关注。2023年末员工总数为452人，生产人员309人；而2023年上半年末，员工总数为412人，生产人员280人。

这些异常现象引发了对公司经营状况的质疑。海绵钛作为战略性金属材料，应用领域广泛，其去向不明，可能涉及财务或管理方面的问题。同时，裁员举动也与公司发展规划存在矛盾。

鉴于天工股份所处行业及产品特性，建议进一步关注其原材料采购、生产、销售及库存管理流程的合规性，以及财务数据的真实性和准确性，并深入调查海绵钛去向不明和裁员等异常情况。投资者需谨慎对待其上市申请，并密切关注后续监管部门的审核结果。 本分析仅供参考，不构成投资建议。