摩根士丹利（大摩）分析师近日发布研报，指出韩国政坛持续僵局，总统弹劾案悬而未决，可能导致韩国股市区间震荡，建议投资者采取防御性策略，关注高收益投资。

大摩认为，当前局势与2016年朴槿惠弹劾案最为相似，政治不稳定性增加导致股市波动，直至国会最终表决弹劾案。然而，与2016年相比，韩国当前的经济周期和外部环境较弱。

研报指出，韩国政坛存在多种可能情景，包括快速弹劾、拖延弹劾、总统下台或留任。弹劾案若在国会通过，总统将停职，由总理代行总统职权，随后进入宪法法院审理程序。宪法法院裁决前，总统职权一直处于停止状态；裁决通过则总统下台，否则恢复职权。

国会通过弹劾案需要至少三分之二议员支持（200票）。目前执政党席位不足，需要部分在野党议员支持才能通过。第一次弹劾投票失败，第二次投票将于12月14日进行。近期民调显示执政党支持率下滑，投票结果仍存在不确定性。

大摩比较了2004年卢武铉弹劾案（被否决）和2016年朴槿惠弹劾案（成功）对股市的影响。他们认为，当前情况更类似于朴槿惠弹劾案，股市可能在弹劾案结果出炉前区间震荡，类似于W型复苏，而非V型复苏。

大摩维持对韩国今年GDP增长2.3%和明年增长1.7%的预测，但警告称，政治不确定性可能持续较长时间，影响消费者情绪和消费复苏，尤其是在全球贸易环境不确定的情况下，出口下行周期以及半导体行业周期放缓，都对韩国经济构成挑战。

尽管如此，大摩认为韩国的资本市场和企业改革并未脱轨，只是进度放缓。政府可能在市场面临严重压力时进行干预，而改革预计会继续推进，只是会在政治不确定期间出现停滞。

综上，大摩建议投资者在未来几个月保持防御性投资策略，并偏向高收益投资。