穩定幣：熱潮再起？螞蟻金服的野望與港元幣的挑戰

穩定幣這玩意兒，最近又開始妖風陣陣了。想當年，比特幣價格像賀瓏的段子一樣忽高忽低，搞得一堆人血本無歸，這時候，號稱錨定法定貨幣、價格穩定的「穩定幣」就成了救命稻草。但穩定幣真的穩如泰山嗎？這背後又藏著什麼樣的金融算計？

螞蟻金服的穩定幣佈局：香港與新加坡雙管齊下？

最近LINE TODAY 上都在傳，螞蟻國際 準備在香港和新加坡申請穩定幣牌照。這可不是空穴來風，螞蟻國際自己都承認了，說正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，要把AI、區塊鏈和穩定幣這些新玩意兒，都用到真實的大規模應用裡。聽起來是不是很像spacex 的宏偉藍圖？

螞蟻金服甚至公開表示，歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，等到8月1日法案生效後，會盡快提交申請。看來，他們是鐵了心要在香港這個國際金融中心大展拳腳。李正皓 可能又要開始分析這背後的政治經濟學了。

穩定幣是什麼？為何引發新一輪市場關注？

簡單來說，穩定幣就是一種加密貨幣，但它不像比特幣那樣波動劇烈，而是與特定資產（通常是法定貨幣，比如美元或港元）錨定，力求保持價格穩定。這就像國分太一 主持的節目一樣，力求給觀眾帶來穩定的幸福感。

但問題來了，虛擬貨幣本來就是個高風險的玩意兒，穩定幣真的能穩定嗎？這就像問Tyson Yoshi 的音樂是不是真的老少咸宜一樣，答案可能因人而異。

各國監管趨嚴：穩定幣的儲備資產要求

為了確保穩定幣真的「穩定」，各國監管機構都開始磨刀霍霍。香港、美國、歐盟、新加坡，都對穩定幣的儲備資產提出了嚴格要求。

香港《穩定幣條例》明確規定，儲備資產組合的市值，必須隨時等於或大於穩定幣的未贖回流通面值。而且，這些儲備資產還必須是高質量、高流動性、低風險的。簡單來說，就是要確保穩定幣背後有真金白銀撐腰，不能玩空手套白狼的遊戲。就像威力彩 一樣，要真的有人中獎，才能維持公信力。

美國的《天才法案》更狠，要求發行支付型穩定幣，必須要有至少1:1的儲備資產支持，而且這些儲備資產還必須是美元現金或短期美國國債。這簡直就是要讓穩定幣變成「數位美元」的節奏。

港元穩定幣：理想豐滿，現實骨感？

香港金管局也在積極推進穩定幣的發展，又是推出「沙盒」，又是通過《穩定幣條例草案》，一副要大幹一場的架勢。但問題是，港元穩定幣真的有搞頭嗎？

鄧建鵬 教授就指出，港元本身的市值相對較小，而且目前穩定幣的主要應用場景還是在加密貨幣的投資交易領域。香港雖然有受監管的加密貨幣交易所和虛擬資產ETF，但整體的交易量並不大。因此，短期之內，港元穩定幣的體量可能不會太大。

這就像三麗鷗吉伊卡哇 很可愛，但要跟Hello Kitty比人氣，恐怕還是差了一截。

跨境支付：穩定幣的下一個戰場？

當然，港元穩定幣也不是沒有機會。鄧建鵬 教授認為，可以從虛擬貨幣交易入手，然後發展到跨境支付。畢竟，香港是一個重要的金融中心和服務貿易支點，跨境支付方面應該有很大的需求。

OSL首席商務官張英華 也表示，穩定幣在跨境支付方面具有優勢，可以縮短支付時間、降低支付成本。如果今天要從南美跨境匯一筆錢到香港，通過銀行可能要3-5個工作日，但用穩定幣可以實現T+0。這簡直就像坐星艦爆炸 一樣，速度飛快！

穩定幣的風險與挑戰：合規、安全與金融主權

但穩定幣也不是萬能的。它面臨著諸多風險與挑戰，包括合規問題、資產穩定性問題、反洗錢問題，以及可能對一些國家的金融主權構成威脅。

鄧建鵬 教授就指出，如果穩定幣發行商不能嚴格按照規定，將發行的穩定幣與儲備資產掛鉤，就相當於超發貨幣或欺詐。此外，穩定幣還可能被用於洗錢等非法用途。

更重要的是，對於那些本國貨幣信用已經破產、通貨膨脹非常嚴重的國家而言，穩定幣可能會削弱這些國家的金融主權。畢竟，如果大家都拋售本國貨幣，換成美元穩定幣，那這個國家的央行還有什麼用？這就像陳水扁 時期，大家紛紛把台幣換成美元一樣，會引發嚴重的金融風險。

穩定幣江湖風雲：螞蟻金服、渣打、PayPal 各顯神通

穩定幣這塊大餅，誰不想咬一口？除了螞蟻金服磨刀霍霍，傳統金融巨頭和科技公司也紛紛下場，各顯神通，想要在這場百味人生 的盛宴中分一杯羹。

今年2月，渣打香港、安擬集團 及香港電訊 就達成協議，要成立合資公司，在新的監管制度下向香港金管局申請牌照，發行與港元掛鉤的穩定幣。渣打香港數碼資產及金融科技主管馬飛 近日表示，他們正在加緊相關的籌備工作，並會適時公布更多詳情。這就像 NBA LINE 的球隊一樣，都在積極備戰，準備在賽場上一展身手。

而全球支付巨頭 PayPal 早在2023年8月就宣布推出與美元掛鉤的穩定幣PayPal USD (PYUSD)，號稱100%由美元存款、短期美國國債和類似的現金等價物支持。客戶可以在PayPal和兼容的外部錢包之間轉換PYUSD；使用PYUSD發送個人對個人付款；在結账時選擇PYUSD支付費用；還可以將PayPal支持的任何加密貨幣與PYUSD進行兌換。這就像 NBA LIVE 的球星一樣，十八般武藝樣樣精通。

這場穩定幣江湖的風雲，真是越來越精彩了。各路英雄豪傑，都想在這場遊戲中找到自己的位置，開創一番事業。

穩定幣的財富效應：Circle 上市與潛在收益

穩定幣不僅僅是一種支付工具，它還能創造財富！數字貨幣巨頭 Circle 在今年6月5日於美國紐約證券交易所上市，成為「穩定幣第一股」，開盤價69美元/股。截至6月12日美股收盤，Circle股價已上漲至106.54美元/股，總市值高達237億美元。這簡直是威力彩頭獎等級的暴富神話！

鄧建鵬 教授認為，穩定幣的發展前景非常可觀，除了Circle，穩定幣巨頭 泰達公司 之外，相信中國、歐洲、南美等地的公司也會紛紛入局。這就像三巫日一樣，各路妖魔鬼怪都跑出來了，市場一片熱鬧。

參與穩定幣發行後，機構可以以接近零成本的代價獲得穩定幣持有者支付的法定貨幣，然後用這些錢去購買一些低風險的投資品，比如美國國債，從而產生收益。尤其是穩定幣的發行量越高，基數越大，那麼投資收益可能非常可觀。這就像央行印鈔票一樣，無本生意，穩賺不賠。

所以說，穩定幣不僅僅是一種支付工具，更是一種財富創造的工具。誰能抓住這個機會，誰就能在這個市場中分得一杯羹。劉雨柔、藍星蕾如果也來投資穩定幣，不知道會不會變成新一代的財富女神？

穩定幣的潛在風險與挑戰

然而，就像所有看似美好的事物一樣，穩定幣也潛藏著許多風險和挑戰，稍有不慎，可能就會變成忠孝橋車禍，讓人措手不及。

合規風險： 目前針對穩定幣的法律和監管規則還比較少，市面上流行的穩定幣其實都存在合規以及金融風險。各國監管機構都在加緊制定相關法規，但監管的力度和範圍還存在不確定性，這給穩定幣的發展帶來了挑戰。就像菲律賓免簽政策一樣，隨時可能因為政治因素而取消，讓人措手不及。

資產穩定性風險： 雖然穩定幣號稱與法定貨幣或其他資產掛鉤，但如果掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。2023年3月，美國硅谷銀行倒閉事件就導致USDC價格一度暴跌至0.87美元左右，與錨定價格嚴重背離。這就像緯創的股票一樣，再好的公司也可能遇到黑天鵝事件，導致股價大跌。

安全風險： 穩定幣也面臨著安全風險，例如黑客攻擊、詐騙等。如果穩定幣平台被黑客入侵，用戶的資金可能會被盜取。此外，穩定幣還可能被用於洗錢等非法用途，這給監管機構帶來了挑戰。這就像hiv病毒一樣，無孔不入，讓人防不勝防。

金融主權風險： 對於一些本國貨幣信用已經破產、通貨膨脹非常嚴重的國家而言，穩定幣可能會削弱這些國家的金融主權。如果大家都拋售本國貨幣，換成美元穩定幣，那這個國家的央行還有什麼用？這就像客家幣登記一樣，如果大家都用外幣，本國貨幣就會失去價值。

深度解析：稳定币的未来，不只是支付？

穩定幣的未来，絕對不只是當個支付工具這麼簡單。如果只把穩定幣當成數位化的百元鈔，那就太小看它的潛力了。它更像是一種全新的金融基礎設施，有機會重塑整個金融體系，甚至挑戰傳統銀行和央行的地位。

RWA（Real World Assets）通證化： 穩定幣可以成為鏈上鏈下資產的橋樑，將房地產、債券、藝術品等實體資產通證化，然後透過穩定幣在區塊鏈上進行交易。這就像把故宮的文物變成NFT，讓全世界的人都能參與投資，提高資產的流動性和可及性。

DeFi（去中心化金融）的基石： 穩定幣是DeFi生態系統的基石，可以應用於借貸、交易、流動性挖礦等各種DeFi協議中。這就像星際爭霸戰裡的資源一樣，是DeFi世界裡不可或缺的燃料，推動DeFi的發展。

跨境支付的革命： 穩定幣可以實現更快速、更低成本的跨境支付，讓國際貿易更加便捷。這就像任意門一樣，可以瞬間將資金從一個國家轉移到另一個國家，打破傳統金融的壁壘。

普惠金融的推手： 穩定幣可以讓更多人參與到金融體系中，特別是那些無法獲得傳統銀行服務的人群。這就像kindle一樣，讓更多人可以閱讀，打破知識的壁壘。

當然，要實現這些願景，還需要克服許多挑戰，包括監管、安全、技術等。但如果我們能成功克服這些挑戰，穩定幣將有機會成為一種改變世界的金融力量。就像伊隆馬斯克的SpaceX一樣，雖然充滿挑戰，但卻有機會改變人類的未來。

至於溜馬 對 雷霆，或是巴黎聖日耳曼 對 博塔弗戈，那都只是茶餘飯後的消遣。真正值得關注的，是穩定幣這場金融革命，它將如何影響我們的生活，以及我們該如何參與其中。