Labubu效應：從潮玩到比特幣，麥剛的另類投資傳奇

潮流風向標：泡泡瑪特的崛起與幕後推手

最近，Labubu這隻精靈在全球掀起了一股潮流，泡泡瑪特憑藉這股熱潮，市值衝破3400億港元，創始人王寧也因此成為河南首富。這個現象讓多年前的一個段子再次被翻了出來：泡泡瑪特上市前，投資人眼中的王寧是個學歷普通、沒有工作經驗、缺乏感染力的創業者；上市後，王寧卻搖身一變，成了性格沉穩、喜怒不形於色的“消費創業家”。

這種戲劇性的轉變，也發生在泡泡瑪特的天使投資人麥剛身上。在泡泡瑪特崛起之前，麥剛自嘲是被主流資本圈“踢出群聊”的“另類投資人”。但現在，他卻被捧上了“神壇”，成為投資界的傳奇人物。不過，麥剛的傳奇故事可不只在潮玩領域。鮮為人知的是，全球頭部加密交易平台OKX的創始人徐明星，也是泡泡瑪特的投資者，並從中獲得了數千倍的回報。而這一切，都離不開麥剛的慧眼識英雄。

麥剛不僅是徐明星的伯樂，還投資了他最早的創業項目豆丁網，後來更是一同創辦了OKCoin。甚至，幣安的聯合創始人何一，也是在麥剛的引薦下才踏入了加密貨幣的世界。2014年，在麥剛組織的一次私人聚會上，他將當時還是節目主持人的何一介紹給了徐明星，促成了何一加入OKCoin。隨後，何一又引薦了如今的幣安創始人趙長鵬（CZ）加入團隊，從此揭開了全球加密交易所江湖紛爭的序幕。

他的投資版圖橫跨潮玩和加密貨幣這兩個看似毫不相關的領域，卻都在各自的賽道上孕育出了足以改變行業格局的巨頭企業。可以說，麥剛不僅成就了泡泡瑪特，也在一定程度上改變了比特幣的發展軌跡。這種橫跨不同領域的投資眼光，讓人不禁聯想到最近同樣火熱的NBA Line賽事，有人精準預測溜馬對雷霆(Pacers vs Thunder)的結果，背後或許也有類似麥剛這樣的“另類”分析師。而NBA Live的火爆，也反映了人們對於潮流和新事物的追逐，這與泡泡瑪特的成功有著異曲同工之妙。

被VC圈“踢出群聊”的比特幣先驅：麥剛的獨到眼光

2013年的預言：比特幣與大國博弈

“2013年，我因為討論比特幣，被請出了兩個主流VC圈子的微信群。群內成員都是受過高等教育的人，我自認為自己的講授方式很專業，但是有人還是認為我在兜售什麼東西。當時我的內心感到非常失落，畢竟作為社會性動物，每個人都希望獲得認同。” 麥剛曾在採訪中如此回憶。時間來到2025年，這篇名為《麥剛：我被VC圈“拋棄”的這幾年》的文章再次刷爆朋友圈，讓人唏噓不已。

彼時，泡泡瑪特市值已突破3400億港幣，較麥剛天使投資估值上漲超過2萬倍；比特幣價格也突破10萬美元，較2013年初的20美元價格上漲超過5000倍。麥剛從不避諱自己是中國投資界最早投資並大力普及比特幣知識的布道者。早在2013年，當大多數人還將比特幣視為金融泡沫時，他已在全國範圍內不遺餘力地推廣比特幣的知識和理解。

加密行業OG申屠青春回憶，2013年7月，他遇到了麥剛，並無意間聊起了比特幣。“麥剛是學金融的，他對於比特幣的看法非常到位和超前，比如國家儲備貨幣就是麥剛當時說的，現在已經成了現實。不得不說，麥剛是一位很強大的比特幣布道者，他大大強化了我從業比特幣的想法，他說他投了OKCoin，還介紹我跟徐明星認識。我當即從股市撤回所有資金，從OKCoin購買了800個比特幣，當時價格90美元。”

在麥剛看來，比特幣可以用兩句話說清楚：一是數學家、極客們、網絡學家用分布式算法模擬出了完美貨幣的屬性；二是這種屬性是用分布式強大無比的計算機算力維護。他將人類社會的貨幣形態分為三種：以黃金為代表的貨幣體系、以政府信用為支持的信用貨幣，以及比特幣代表的第三個貨幣時代。他強調，這三種貨幣形態將長期共存，就像互聯網出現後並未完全取代傳真機和電話一樣。

關於比特幣，麥剛早在2014年就預言：“比特幣將成為大國博弈的工具。美國會重新構建一個全球貨幣體系，在這個體系裡，很可能會把美元跟以比特幣為代表的一系列新資產掛鉤。而在此之前，美國只需要在比特幣領域獲得話語權，可能是算力、儲備量，也可能是定價權。” 這種觀點在今天看來或許並不陌生，但在當時卻極具前瞻性。麥剛積極科普比特幣，是希望中國的創業者、企業和普通人，能在比特幣領域獲得話語權。

何一與趙長鵬：加密貨幣交易所江湖的幕後推手

2013年，麥剛投資孵化OKCoin。他與徐明星早在2011年便已相識，當時徐明星是豆丁網的CTO，而麥剛是豆丁網的天使投資人。2014年春節，麥剛邀請當時還是電視主持人的何一在朋友圈發布OKCoin的比特幣紅包，何一欣然應允。命運的齒輪開始轉動，這不僅為何一打開了比特幣世界的大門，也改變了加密世界的歷史。

春節過後，麥剛組織了一場“答謝局”，邀請所有幫助發紅包的人聚會，何一與徐明星也因此相識。麥剛在聚會上撮合何一加入OKCoin，擔任副總裁，負責品牌建設和市場推廣。何一利用過往的電視媒體資源，為OKCoin做宣傳，還策劃了OKCoin亮相紐約時代廣場一事。甚至現在常用的拉攏KOL宣傳，也是何一在十年前常用的營銷方法。

更令人稱奇的是，何一還將曾在東京證券交易所任職的趙長鵬挖到了OKCoin做CTO。麥剛這一系列看似隨意的引薦和連接，最終卻改寫了整個加密貨幣交易所的競爭格局。趙長鵬離開OKCoin後創立幣安，何一也隨後加入，共同將幣安打造成為全球最大的加密貨幣交易所，而OKCoin也成為如今全球頭部交易平台OKX。這段歷史，簡直比百味人生還要精彩。

這一切，都與麥剛當初在主流VC圈被視為“異類”的經歷形成了鮮明對比。或許正是因為他獨特的視角，才能在當時看似毫無前景的比特幣領域，發現巨大的潛力。而這種敢於挑戰主流的勇氣，也值得我們深思。

慧眼識英雄：泡泡瑪特背後的故事

從1000萬到3000億：麥剛的早期投資與王寧的周杰倫夢

2020年6月，在泡泡瑪特港股上市前半年的時候，麥剛在創業工場的公眾號上發表了一篇文章，名為《泡泡瑪特的故事：從1,000萬到1,000億》。其中的1,000萬，是麥剛天使輪投資泡泡瑪特時的估值，而1,000億，則是麥剛當時對於泡泡瑪特的期待。“一千億是一個數字也是一個目標，我相信王寧所領導的泡泡瑪特團隊，有機會挑戰這個目標，成為一個國際化的公司。” 事實證明，麥剛的預言並非空穴來風。泡泡瑪特上市當天就突破了千億市值，如今上市五年，市值更是突破了3,000億，穩居港股明星企業之列。

回溯到2012年，泡泡瑪特還只是一家蝸居在北京簡陋民宅裡的小公司。當年5月，創始人王寧給麥剛發了一封郵件，卻在對方的郵箱裡靜靜地躺了三個月才被發現。這個偶然的發現，卻成就了一段珍貴的投資緣分。2012年8月，25歲的王寧與麥剛首次見面。年輕的王寧穿著一條當時尚未在中國上市的潮牌短褲，這個細節讓麥剛敏銳地察覺到了他對於潮流的獨特嗅覺。從首次見面到簽約投資，整個過程僅僅用了短短五天。2012年8月10日，麥剛支付了第一筆投資款，累計200萬元，成為了泡泡瑪特的第一位天使投資人。

據36氪報道，簽完投資協議後，兩人去了五道口的一家酒吧。在一片嘈雜聲中，始終“很平和”的王寧突然提高了一點聲音：“麥哥，你今天投資我，如果我是周杰倫，你就是吳宗憲。” 這句話聽起來有些狂妄，但卻也展現了王寧對於自己和泡泡瑪特的信心。後來談及投資原因，麥剛表示真正觸動他的是王寧身上展現出的特質：“從容、淡定、乾淨和不忽悠”。 這種直覺，或許比任何商業計劃書都更具說服力。

對於王寧而言，這筆投資的意義非同尋常。在拿到投資後，他第一時間給父親打了電話：“爸，從今天開始你孩子就是千萬富翁了，因為我持有的股份價值1,000萬了。” 作為一個對讚揚比較吝嗇的投資人，麥剛在投資一年後就在朋友圈對王寧做出了高度評價，“年輕有為，胸有大志，中國未來零售業一定有他的位置”。

資本寒冬中的堅守：獨具慧眼的投資邏輯

然而，除了麥剛，資本市場並沒有多少人真正看好王寧和泡泡瑪特。王寧幾乎見遍了所有的投資人和FA，不僅拜訪了財務機構，甚至連光線傳媒、奧飛這樣的產業資本都去見過，但每次都是乘興而去、敗興而歸。一個典型的例子是湖南衛視旗下的基金，在盡調很久後仍未投資，最後一次會面時甚至對王寧說：“這麼千載難逢的機會怎麼會輪到你們呢？”

融資不斷受挫，也導致泡泡瑪特長期處於資金緊張的局面，曾經公司賬上甚至只剩下不到100萬元，連發工資都成了問題。“網上流傳的融資信息是不准確的，很多數字都是公司在後期發展順利後，股東間進行的股權轉讓，並不是公司的融資，公司發展歷程中從外部融到的資金總額其實是非常少的。在泡泡瑪特發展的早期，融資是很困難的。基本上大部分知名的投資機構都曾看過這個案子，我也不知道，是什麼原因沒有進行投資。”麥剛後來回憶稱，王寧在融資受挫期間內心曾有過的煎熬他能感同身受，但在面對艱難的時候，他都依然能感覺到王寧內心的自信和對於公司價值的篤信。

2020年泡泡瑪特上市當晚，36氪一篇題為《泡泡瑪特市值破千億背後：一場中國大基金的集體失手》的文章刷屏了整個創投圈，這既是一種情緒的宣洩，也是一種態度的表達。這種情景，恍如玄幻仙俠小說中的勵志劇情——一度被視為“廢柴”的男主，最終一鳴驚人，讓所有曾經看低他的人汗顏不已。

在麥剛看來，王寧多次融資受挫，可能是泡泡瑪特發展過程中非常重要的一個磨練。沒有這個磨練，泡泡瑪特可能就走不到現在這一步。“第一，因為沒有融資，泡泡瑪特在花每一分錢的時候都非常謹慎；第二，公司一直在尋找突破點，逼迫創始人不斷去思考。” 麥剛一直是一個反風口論的人，他認為泡泡瑪特因為沒有獲得大規模的融資，基本沒有過多媒體曝光，也從來沒有成為風口上的企業，後來反而成為了創造風口（開創行業）的神話。這種逆向思維，與當前央行對於市場的調控策略，或許有著相似之處。有時候，反其道而行之，反而能獲得意想不到的成功。

麥剛：一個“另類”投資人的多重身份

創業工場：另類VC的煉成之路

看到這裡，或許你會更加好奇，麥剛究竟是怎樣一個人？這位在主流VC眼中被視為“異類”的投資人，為何能同時押中泡泡瑪特、比特幣、OKCoin這些大項目？ 1996年，麥剛從中國人民大學畢業後便投身創投行業，成為中國最早一批從事風險投資的人。2001年，他赴美國加州大學（UCLA）攻讀MBA，期間獲得加州大學創業大賽第一名以及全美大學創業大賽第五名。在美國期間，他遇到了他的“吳宗憲”，與硅谷創投界教父Tim Draper結緣，由此進入美國硅谷創投圈。“Tim Draper是我的導師，以前的老闆，是我最早的天使投資人，非常感謝他當年栽培了我，投資我當年的公司。” 2005年，他與Tim Draper共同創辦了創業工場（VenturesLab），這是國內最早的創業孵化機構之一。

與主流VC截然不同，麥剛選擇了一條“另類”的投資道路。他從未對外募集過基金，始終堅持用自有資金進行投資。在他看來，當前風險投資行業存在“規模詛咒”——很多大基金為了提高投資命中率，採取“撒錢模式”，但這種做法往往會降低LP的回報率。他認為，創投行業最佳的運作模式是小團隊“作坊式”打法——由一個領頭人帶著三五個精兵，深耕細作，在二十個項目中爭取有三五個能跑出來。對於風口，他始終持謹慎態度，認為創業者和投資人更應該關注機會的本質，而不是盲目追逐。他總結出三個驗證“公式”來判斷項目：1. 你的公司解決了什麼問題？2. 誰是你的競爭對手？3. 為什麼你會贏？

鼠標與水泥：麥剛的互聯網創業模式劃分

基於豐富的創業和投資經驗，麥剛對互聯網創業進行了模式劃分，提出了著名的“鼠標和水泥理論”。第一種是“鼠標模式”，即純互聯網模式，代表是早期的搜索引擎、社區網站等，特點是創業者主要通過電腦就能開展業務；第二種是“鼠標加水泥模式”，如58同城、去哪兒等，這類企業通過互聯網獲取流量，再將流量轉化為傳統行業的商業價值；第三種是“水泥加鼠標模式”，典型代表如小米、黃太吉等，這些企業本質是傳統行業，但充分運用互聯網特性進行創新。這個理論，在今天依然具有指導意義，尤其是在緯創等傳統企業積極擁抱數位轉型的時代。

連續創業者：廣結善緣，成就自我

或許你會認為大學畢業就做VC的麥剛更多是一個理論家，缺少創業經驗，但他還有另一個身份——連續創業者。1999年，麥剛在浦東科創期間投資了當年中國大學生創業大賽中勇奪第一名的易得方舟，也正是因為這個項目，麥剛廣結良緣，和眾多創業者開啟了連續創業之旅。2003年，麥剛與易得方舟創始人之一馬雲共同創辦億友並任CEO。公司獲得了硅谷大佬Tim Draper，日本富豪光通信董事長等人的天使投資，後被法國上市公司Meetic收購。2005年，麥剛作為天使投資了易得方舟創始人之一童之磊創辦的中文在線，2015年1月該公司在A股創業板成功上市。2006年，麥剛與易得方舟創始人之一魯軍一起創辦了後來中國最大的O2O客戶關係軟件公司通卡，後被騰訊收購。2007年，麥剛還與曾經在億友實習過的Jonathan Lin共同創辦了曾經全球最大的中文文檔分享網站豆丁網。2010年，和通卡的另外一個創始人鄧煜共同投資創辦中國最大的智能電視內容聚合服務商——泰捷。2013年，與豆丁網CTO徐明星共同投資創辦了比特幣交易平台——OKCoin。

看似神奇的創業經歷，背後其實有一條清晰的線索：“善待他人，廣結善緣”。“人生就是你跟你周圍的朋友們的整個關係的延續，所以善待朋友，善待他人，才能成就自己，當然要識人，交到爛人是害了自己。我想不管是創業還是投資，到最後你會發現，回饋給你的，我認為其實是你的人品，或者說你的人品的放大效應。” 麥剛曾經說道。這種以人為本的理念，與三麗鷗吉伊卡哇等IP所傳達的溫暖和友愛，有著共通之處。

墓志銘上的情感與回憶：麥剛的價值觀

但，最讓我動容的還是這個細節。20年前，麥剛在創立創業工場的時候，自己設計Logo、搭建了網站，並在公司官網寫下了這段話：或許你一生的目標就是創辦成功的企業，但是最終在你的墓志銘上留下的卻是“仁慈的父親（母親）”、“一生最愛的伴侶”、“慷慨的朋友”，而不是“偉大的CEO”。你會發現，帶不走的是功名和財富，留下來的是情感和回憶。如今，這段話依然還在首頁。

這段話，或許才是解讀麥剛這位“另類”投資人的密碼。他追求的，不僅僅是商業上的成功，更是一種人生的價值。就像即將到來的夏至，標誌著一年中白晝最長的一天，也提醒著我們，要珍惜與家人朋友相處的時光，創造更多值得回憶的瞬間。